利率会走多高？ 美联储和澳大利亚储备银行决定

美联储和其他主要中央银行（除了可能必须应对战争挥之不去的影响的欧洲中央银行）的关键问题是他们是否可以继续将通货膨胀率降低到 2 至 2 的目标范围百分之三而不会引发经济衰退。

美国经济在去年年底以可观的速度增长，这一事实表明软着陆的可能性。

这将取决于美联储本周和未来会议上的行动，以及它如何在通过过早放松政策来避免新的通胀飙升与通过加息时间超过必要的时间来使美国陷入衰退之间来平衡风险。软着陆。

储备银行下周开会时将面临类似的困境，尽管澳大利亚的总体通胀率为 7.8%，是三十多年来的最高水平。

更多的加息似乎是不可避免的，尽管澳大利亚央行迄今为止比美国同行更加温和，而且尽管通胀仍然高得令人不快，但 12 月的数据略低于澳大利亚央行的预期。

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美国市场不相信美联储能够完成产生“金发姑娘”结果的艰巨任务。

美国的收益率曲线是倒挂的，长期债券的收益率低于短期债券。 通常情况恰恰相反，因为长期债券（例如十年期债券）的收益率高于短期债券和票据，以反映长期持有它们的风险。

在过去半个世纪的每一次美国经济衰退之前，收益率曲线都会出现倒挂，但并不是每次衰退倒挂之后都会发生。 然而，市场已经消化了这次出现的可能性超过 60%。

他们实际上是在暗示参与者相信美联储主席杰罗姆鲍威尔和他的同事们，为了永久抑制价格压力，在保守方面犯了错误，过度加息，并且如果可以避免经济衰退，则将利率维持在他们应该的时间以上.

所有央行行长都面临着通货膨胀与经济增长和避免社会困境的完全相同的等式。

这个方程式并不容易求解，因为除了本地设置之外，还有外部因素对通货膨胀率的影响。

例如，中国经济从没有 COVID 的冬眠中复苏，将有助于最终解决剩余的供应链故障，这些故障自大流行开始以来一直是全球经济的一个特征，并对全球疫情的爆发做出了重大贡献。通货膨胀。

重新开放的全球影响还应反映在成本相对较低的制成品数量的增加上，由于中国工厂持续停产，这些产品的供应在过去一年中一直不稳定。

然而，中国重新开放的风险在于其对大宗商品的需求以推动更强劲的经济增长，尤其是对石油和天然气的需求，这将造成新的通胀压力来源。

四个最重要的中央银行中的三个（日本是另一个）领导人本周的言行将对今年余下时间的全球经济和市场前景产生重大影响。

中国去年疲软的需求是抵消乌克兰战争对油价影响的一个关键因素，油价本应超过每桶 100 美元。 包括中国在内的中央银行将对工业生产原材料需求复苏的影响持谨慎态度。

如果联邦基金的目标区间从 4.25% 上调至 4.5% 达到预期的 25 个基点，则支持美联储接近峰值或“最终”利率的观点，美联储将转向“实际”利率区，其利率高于所有国债收益率。

目前，市场并未消化美联储会议带来的任何意外。

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除了 25 个基点的反弹和鲍威尔在新闻发布会上的“悲观”评论之外，其他任何事情都会对市场造成冲击，尤其是股市，该股自年初以来上涨了约 6.5% 和近 14%从去年10月的最低点。

四个最重要的中央银行中的三个（日本是另一个）领导人本周的言行将对今年余下时间的全球经济和市场前景产生重大影响。

在通货膨胀率见顶的情况下，它是否可以缓和其政策和围绕它的语言以产生除衰退、失业以及衰退对个人和企业造成的持久损害之外的其他东西，这在很大程度上取决于。