贸易资产：中国前景不明朗令资本望而却步，日本在吸引外资方面占据上风

与此同时，中国央行在2月份最新决定将银行五年期贷款市场报价利率（LPR）下调25个基点，这是自2019年LPR被指定为关键利率基准以来的最大降幅。 。

“从商业房地产的角度来看，兴趣是两个国家的故事：外国投资者在日本寻找机会，但在中国方面却非常安静，”Henry Chin 表示。 世邦魏理仕亚太区研究主管。

反映外币商业资产从中国向日本的转移。

根据世邦魏理仕对所有价值 1000 万美元及以上交易的跟踪，2019 年，中国商业地产的外国投资达到 123 亿美元，是日本投资 62 亿美元的两倍多。 到2021年，这一差距已经缩小，中国为101亿美元，日本为65亿美元。 2022年，两国获得的外国投资大致相当，中国为80亿美元，日本为77亿美元。 去年，情况发生了逆转，日本获得了 50 亿美元，而中国仅获得了 32 亿美元。

仲量联行援引的数据显示，中国在房地产领域外国投资总额中的份额从2019年的38%下降到去年的8%，而日本则保持相对稳定，2019年为21%，2023年为17%。

仲量联行亚太投资者研究主管帕梅拉·安布勒表示：“目前外国投资者对日本的兴趣再强烈不过了。” “尽管日本央行最近宣布，日本仍然是唯一拥有现金流的市场。事实上，货币政策将鼓励国内企业将目光投向海外，为外国投资者进入市场提供机会。

日本已滑落至全球第四大经济体，仅次于美国、中国和德国

总部位于香港的私募股权基金 Axe Management Partners 是对日本商业地产机会进行大押注的投资者之一。 3月份，它以107亿日元（7100万美元）收购了大阪的三家酒店。

目前被称为WBF本町、WBF北船场东和WBF北船场西，这些酒店共有500间客房。 它们将于今年最后一个季度重新推出，作为总部位于英国的洲际酒店集团酒店及度假村旗下 Corner Hotels 的一部分。 它们将是该中型品牌在北美以外的第一家酒店。

Axe Management 创始人兼首席执行官 Gary Kwok 表示：“显而易见，这是一个有吸引力的市场。” “就利率而言，它具有正利差，这显然吸引了寻求正收益的外国资本。我们认为，酒店业是关键资产类别之一。

Kwok 表示，Axe Management 已拨出超过 8500 万美元用于收购和翻修，目标投资回报率为 20%。

世邦魏理仕表示，香港和中国大陆的写字楼租赁前景依然黯淡

Axe Management 创始人兼管理合伙人 Sam Lau 表示，对于中国来说，仍然存在机会，特别是因为市场上存在大量不良资产。

“市场巨大，中国是我们永远不能忽视的地方，”他说。 不过，他补充说，该公司对在那里的投资非常有选择性，着眼于一线城市的酒店、零售和学生宿舍，但避开住宅物业和写字楼。

世邦魏理仕 (CBRE) 的 Chin 和仲量联行 (JLL) 的 Ambler 均预测日本商业地产市场将持续走强。

安布勒表示：“日本拥有强劲、稳定和透明的经济，拥有坚实的基本面。” “日元兑美元、新元等主要货币也贬值，与其他国家存在利差，导致信贷条件有利，收益率差异较大。日本也有明显的资金外流，是一个流动性相对较高的市场。”

钦表示，与此同时，外国投资者在一段时间内对中国的兴趣可能有限。

中国房地产：官方数据显示投资下降速度放缓

“在商业地产方面，日本和中国处于不同的周期，”他说。 “我们继续看到日本的增长，而中国目前在租赁需求有限的情况下推动转售。

“日本经济继续表现良好，实际工资增长……然而，由于失业率居高不下，中国经济面临挑战。”