Ruslan Kogan 表示，他经营的是一家科技公司，而不是一家在线零售商。Kogan.com 亏损 2540 万美元，销售额下降 28.4%。

告诉 澳大利亚金融评论 该平台的销售额首次超过其自身零售库存带来的销售额，预计其增长将减少对零售业绩的依赖。 对于在线市场产生的收入，Kogan.com 向其他零售商和付费为其商品做广告的零售商收取佣金。

它还包括 Kogan Mobile、Kogan First（亚马逊 Prime 的副本）、Kogan Internet 和 Kogan Energy 的订阅。

科技型盈利

由于投资者普遍对基于订阅的经常性收入的软件股票的估值高于零售股票，科根先生宣称，“现在我们实际上是一家科技公司。”

“如果你回到 17 年前我们刚开始的时候，我们的业务 100% 都是基于库存的销售，并且在我们开始推出越来越多的非库存业务之前的前 10 年里一直保持这种状态 -为基础，”他说。

“在过去的六个月里，我们业务的软件平台部分已经占据了大部分。”

超过57%的总销售额和71%以上的利润来自平台销售。

科根表示：“虽然苹果的营收继续以温和的速度增长，但其股价却一直波动，因为每个人都像软件公司一样重视它们。”

“即使有人不更换他们的 Apple Mac 或 iPhone，他们的应用程序和 Apple TV 订阅也会不断更新……投资者认为这些软件的回报对企业来说是最好的，因为它们的风险最低，利润率最高。”

评级“过早”发生变化

加拿大皇家银行资本市场 (RBC Capital Markets) 小企业研究主管 Wei-Wing Chen 认为，现在将 Kogan 视为零售股以外的股票还为时过早，但他承认 Kogan First 等一些非传统业务的增长令人印象深刻。

Chen 表示：“值得赞扬的是，尽管会员价格大幅上涨，而且自 2021 年 12 月以来活跃客户下降了约 30%，但忠诚度计划自推出以来面临着压力，他们见证了忠诚度计划的稳定增长。”

“为数字广告支付更多费用的一种方法……是在线企业更多地依赖忠诚的回头客，这就是为什么增加 Kogan First 会员资格是管理层的主要重点。”

Chen 表示，Kogan 在库存管理和 2024 财年第一个月的未经审计数据方面都出现了积极迹象，调整后 EBITDA 为 350 万美元，与去年的 150 万美元相比表现良好。

Kogan 表示，Kogan.com 上销售的产品成本低廉，这意味着在生活成本危机期间，它们的处境将比其他零售商更好。

“我们做得相对较好，部分原因是我们不销售路易威登手袋、宝马和劳斯莱斯，而是销售基于价值的产品，”他说。

“当经济发展时，想要一台新电视的人会寻找最新的三星电视，点击、购买，然后完成，但当我们看到更多基于规格的购买者正在工作时，他们想要一台 55 英寸电视“他们来找我们做交易。”

投资者不太相信，美国东部时间上午 11:00 左右，Cogan 股价下跌 11%，至 5.07 美元。