一世投资者是 关于交通服务巨头滴滴全球做了什么激怒了中国监管机构的猜测仍然存在。 有人说它愚蠢地推动了 44 亿美元的首次公开募股（承保) 在纽约，尽管官员呼吁推迟上市。 其他人指出，它在中国共产党一百周年前夕 6 月 30 日开始交易，从而抢走了北京领导人的风头。
不管她犯了什么罪，滴滴现在表示，她计划从纽约退市并在香港重新上市。 她没有具体说明原因，也没有在旅途中回应询问。 该公司有可能是被中国互联网监管机构强迫离开美国。 这对公司及其股东，如日本投资集团软银（其股价自宣布退市以来已下跌8%）来说，是一场彻头彻尾的惨败。 它还预示着未来外国投资者如何进入中国股票的两个重大变化。
第一个是中文的尽头 承保在美国。 不久前，美国交易所还是雄心勃勃的中国公司的主要目的地。 2014年在纽约上市的电商巨头阿里巴巴仍是美国最大的电商巨头 承保 在历史上。 滴滴是新一波热衷于利用美国深厚资本市场的中国宠儿中的一员。 10 月初，约有 248 家中国集团在纽约交易，总市值达 2.1 万亿美元。
这些上市公司已经受到美国规定的威胁，这些规定要求所有上市公司提供内部审计文件的访问权限或关闭交易所。 中国公司不能轻易遵守，因为他们国家的官员认为这些材料是“国家机密”。 这种困境可以追溯到十年前，但美国证券交易委员会于 12 月 2 日生效的一项法律将在 2024 年之前从美国证券交易所清除所有不合规的公司。这可能会给一些投资者带来灾难性的后果。
许多人曾希望中美监管机构达成最终协议，重振曾经蓬勃发展的跨境上市业务。 然而，哈佛法学院的杰西·弗里德 (Jesse Fried) 表示，有关中国监管机构支持 Diddy 退市的说法——外国政府对美国市场的前所未有的干预——使得达成协议变得更加困难。
第二个转变是资本流入转向中国市场。 近几个月来，滴滴是几家受到严厉监管打击的中国科技集团之一。 自 2 月份以来，该活动几乎完全针对海外上市公司，已经蒸发了 1.5 万亿美元的股东价值。 但与此同时，中国股市出现了意外的上涨。 特别是，从 2019 年初至今年 9 月，外资在内地持有的中国股票和债券几乎翻了一番，达到约 1.1 万亿美元（见图表）。
再分配本质上是两种力量的结果。 首先是中国股票和债券被纳入全球指数，这意味着指数基金需要持有它们。 另一个原因是大陆交易所托管了相当多的在线颠覆性团体，这些团体大多在美国或香港上市。 Natixis 银行的 Alicia Garcia-Herrero 指出，因此，在上海和深圳上市的股票受到监管愤怒的影响较小，而且更加多元化。 这使它今年特别有吸引力。 随着越来越多的中国公司跟随滴滴从美国到香港，或者搬到内地，更多的资金可能会流入中国。
Louis Lo 表示，许多外国投资者希望上市的中国公司更能适应其快速变化的监管环境。 ABRDN资产经理。 尽管他们愿意粉碎在外汇上市的科技集团，但由于普通家庭的高水平零售投资，当局对国内市场动荡更为敏感。 很难想象监管机构会导致本地上市集团的股价像滴滴一样暴跌。 相反，今后面临监管挑战的公司将需要在中国上市前进行筛选。 中国当局长期以来一直希望该公司的宠儿能在离家更近的地方注册。 他们如愿以偿。 ■
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这篇文章出现在印刷版的商业版块“大重新分配”标题下
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