除非该技术能够盈利，否则中国股市的涨势可能会消退

除非中国大型科技公司能够在下周扭亏为盈，否则中国股市从多年低点回升的势头可能会失去动力。

双方均为腾讯控股有限公司。 和阿里巴巴集团控股有限公司该指数的权重股将于下周二公布业绩，京东集团紧随其后。 和百度公司两天后。 仅这四家公司就占 MSCI 中国指数的四分之一以上。

盈利记分卡发布之际，该国主要股指正值关键时刻，这些股指最近进入了牛市，但仍比 2021 年初创下的高点低约 40% 至 60%。一个关键问题是，复苏是否部分是由廉价股推动的。远离日本——它会继续下去，否则会再次受到令人失望的结果的打击。

Matthews Asia 驻香港首席投资官肖恩·泰勒 (Sean Taylor) 表示：“如果我们看到这些收益的到来，这一势头将会持续下去。” “目前，我们有迹象表明收入减少幅度较小。”

中国科技公司是中国整个股票市场的领导者，其触角从在线销售、广告和手机游戏延伸到整个经济领域。 这些公司股票的复苏——主要是由于全球基金对规模更大、流动性更强的中国股票重新产生了兴趣——面临着盈利考验，因为其中许多公司目前在技术上已经超买。

根据彭博社编制的分析师平均预测，腾讯截至 3 月份的季度收入预计将增长 6%，而阿里巴巴的销售额预计将增长 5.6%。

早期的盈利数据并不完全有利。 摩根士丹利上周在给客户的一份报告中表示，尽管中国企业的第一季度业绩较前三个月有所改善，但迄今为止，中国企业的第一季度业绩已出现“重大亏损”。

摩根大通上周还表示，已公布第一季度数据的 MSCI 中国指数成分股平均每股收益同比下降 3%，其中房地产、公用事业和材料公司表现最差。 。

尽管去年科技公司在利润增长方面表现最好，但仍有乐观的空间。 彭博社汇编的数据显示，尽管其他行业的预期有所下降，但 MSCI 100 家中国科技公司指数的 2023 年远期盈利预期仍上涨了约 20%。

即使恒生科技指数自 3 月底以来已上涨 13%，该行业仍相对便宜。 虽然远期市盈率已升至16倍，但仍低于18的年平均水平，也远低于26.5的五年平均水平。

交易员们很快就看到了积极的交易发展。 有消息称，腾讯将于本月推出期待已久的 Nexon 手机游戏《地下城与勇士》的中国版，该游戏将有助于补充其原有的产品组合，这为腾讯股价提供了支撑。 智能手机制造商小米公布的新款电动汽车初始订单好于预期后，该公司股价升至两年高位。

然而，投资者表示，他们需要看到销售额的增长，以增强他们对该技术的信心。 腾讯和阿里巴巴第四季度业绩均低于分析师预期，上个月公布的中国零售销售数据令人担忧。

“互联网行业的背景并不总是强劲，”芝加哥威廉·布莱尔投资管理公司的基金经理维维安·林恩·瑟斯顿说。 她表示，作为中国整体零售市场的代表，电子商务公司不太可能出现强劲复苏。

怀疑论者还表示，盈利能力的提高主要是由成本削减推动的，而不是销量的增加或定价能力的提高。

富兰克林邓普顿投资公司驻香港的基金经理尼古拉斯·蔡表示：“虽然总有削减成本的空间，但这并不是盈利增长的可持续来源。” “投资者确实在寻找更多可重复的来源。”

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