误读中国三中全会——特使

最近召开的中国共产党二十届三中全会闭幕时发表的一份声明引起了投资银行和外国企业的不同反应。 批评者对缺乏立即、全面的改革表示遗憾，尽管这些应对措施缺乏三中全会旨在建立的战略深度和长期愿景。

报告虽然简短，但却是中国中长期发展的基本概要和具体建议。 下一份报告包括分为三个主要部分的 300 多项改革措施，预计将在未来几个月内发布，从 7 月底的政治局会议开始，其中包含更多细节。

以股票指数下跌和货币贬值为标志的即时市场反应具有误导性。 三中全会报告的目的不是提供立即的解决方案，而是概述一个全面的战略。 新闻发布会上强调的即将到来的细节包括重大改革，例如向外资开放服务业和制造业、财政和税收改革、刺激国内消费的措施、完善养老金制度和城乡转移。 户口 （房屋登记）原则。 要看到这些改革全面展开，需要耐心。

批评者把目光集中在市场的“决定性作用”这个词上，将其描述为一次挫折。 然而，这种观点忽略了更广泛的背景。 与2013年三中全会分别强调国有经济的“主导作用”、“主体地位”和“公有制”不同，今年的报告承诺“更加注重”改革。 市场的作用。”尽管这些措辞可以解释，但总体情绪表明，要共同努力平衡市场机制与国家参与，而不是削弱市场的作用。

如果说有什么不同的话，那就是该报告传达了一种不同寻常的解决短期风险和发展目标的紧迫感。 这表明领导层对当前经济挑战的敏锐认识。

诚然，那些期待火箭筒式扳机包的人会失望的。 中共主管财经事务的副主任韩文秀明确表示，重点将是消除低消费、低收入和资源配置低效的结构性障碍，而不是立即进行大规模刺激。

尽管如此，同样重要的是要注意到哈恩强调需要采取更积极主动的刺激措施。 他承认，虽然经济正朝着积极方向发展，但也存在重大挑战，特别是有效需求不足。 为了解决这个问题，政府计划加快发行专项债券，以支持因房地产市场低迷而陷入债务偿还和运营成本困境的地方政府。

新闻发布会还强调了中央和地方政府之间的财政关系可能发生的变化。 这包括增加地方政府的财力和扩大其税基，同时提高中央政府公共支出的比重。 这一变化旨在解决负责大部分公共服务的地方政府缺乏足够的创收权力并经常诉诸债务的不平衡问题。 韩指出，这些财政改革旨在发挥财政政策刺激增长的作用，这可能会受到在资产暴跌中寻求更强有力支持的投资者的欢迎。

毫无疑问，这次全会的重点仍然是坚定不移地发展“新素质生产力”、高新技术产业和先进制造业。 批评人士表示，北京方面强调供给侧措施而非需求侧支持，并将技术和制造业置于国内消费之上，这些都是错误的。 然而，重要的是要认识到北京并不是盲目地宣称自己的弱点。

中共领导层坚定坚持马克思主义矛盾统一的哲学原理，坚持两者可以而且一定会同时解决。 诚然，这是一个崇高且可以说过于雄心勃勃的目标，但重要的是要知道，该战略是将中国坚定地定位为先进技术的领导者，同时通过结构性改革积极应对眼前的经济挑战。

新闻发布会强调需要建立强大的社会保障网和完善户口制度，以更好地融合城乡。 这包括为农民工提供更好的公共服务和社会福利，从而增加国内消费。

三中全会的真正挑战不在于总体目标（那些概述的目标值得称赞），而在于这些改革的具体实施。 确保这些政策得到有效实施对于实现预期成果至关重要。 过去的经验表明，雄心勃勃的改革议程是可以制定的，但其真正影响取决于政府是否有能力在不进一步削弱现有信任和信心的情况下落实具体行动并实施必要的变革。

鉴于中国政策制定的不透明性，市场最初的反应以及对缺乏即时细节的失望是可以理解的。 但他们却忽视了三中全会的长远战略目标。 随着具体政策的出台，我们对具体的政策建议也会有更清晰的认识。 目前，断言全会可能产生的影响还为时过早。