评论 | 中国的未来今非昔比

世界上最有权势的两位领导人的年份不同。

到 2022 年初，乔·拜登被广泛描述为一位失败的总统。 他的立法议程似乎停滞不前，而经济困境似乎注定会在中期选举中遭受毁灭性的​​损失。 相反的事情发生了 通货膨胀法 – 这本质上是一项改变游戏规则的气候法案 – 通过； 最轰动的“赤潮”是涟漪； 虽然许多经济学家仍在预测经济衰退，但失业率仍然很低，通货膨胀率很高 减少.

相比之下，中国最高领导人习近平今年早些时候仍在位 吹嘘 关于他对 Covid 的胜利。 事实上，有一段时间，人们通常会问 断言 中国在控制疫情方面取得的明显成功预示着其崛起为世界领先大国。 然而，现在习近平突然结束了他标志性的“零新冠病毒”政策 所有症状 表明住院和死亡人数激增，这将使医疗保健压力达到崩溃的地步； 未来两三年，中国经济似乎将面临重大问题； 对中国经济增长的长期预测正在被下调。

中国的未来，似乎今非昔比。 为什么？

中国通过严格封锁来控制冠状病毒传播的能力应该表明，一个无需征求公众意见就可以做需要做的事情的政权的优越性。 然而，在这一点上，习近平拒绝为前进做准备，他未能寻求更有效的疫苗，也未能让最弱势的公民获得疫苗，这些都凸显了威权政府的脆弱性。 他弄错了。

除了眼前的大屠杀前景，中国长期存在的经济问题似乎正达到临界点。

多年来，尽管中国经济增长的历史令人印象深刻，但其经济一直严重失衡。 增长带来的收益几乎没有流向家庭 消费支出 占 GDP 的比重下降。 非常高的投资率填补了这一缺口——但所有迹象都表明，投资的回报正在急剧下降，企业不愿投资于新的企业。

尽管如此，中国还是设法保持了充分就业——但主要是通过引发巨大的房地产泡沫。 中国的房地产行业非常臃肿：一步 评估 占GDP的29%，房地产投资占GDP的比重 两倍 就像美国在 2000 年代泡沫高峰时期所做的那样。

这不是一个稳定的状态。 经济学家经常引用 斯坦因定律：“如果某件事不能永远持续下去，它就会停止。” 目前尚不清楚中国的泡沫将如何结束——可能是一场严重的衰退，也可能是一段时期。”低质量” 掩盖了问题的真实规模的增长，但它可能并不漂亮。

然而，真正让我印象深刻的是分析师提及中国经济增长长期预测的方式。

这里有两个警告。

第一，没有人擅长预测长期增长； 正如麻省理工学院经济学家罗伯特·索洛 (Robert Solow) 的一句名言，试图解释国家增长率差异的尝试往往“业余社会学的火焰”

其次，在衡量国民经济规模时，必须区分 GDP 的美元价值和以“购买力平价”衡量的产出，“购买力平价”在生活成本相对较低的低收入经济体中通常更高。 .

在后一项措施中，估计表明中国已经超过美国 2016年前后. 但就地缘政治影响而言，美元指标更为重要。 那么中国什么时候会领先呢？

高盛最近预测中国将在 2020 年代中期成为世界第一，将这一日期往后推。 回到2035年. 这 日本经济研究中心中国领导层此前曾预测 2028 年，然后是 2033 年，现在表示至少在几十年内不会发生。 一些分析师不这么认为 偶尔发生.

这种新的悲观情绪从何而来？ 部分问题在于人口统计。 中国 劳动年龄人口 它实际上自2015年以来一直在下降。 如果中国经济能够保持生产率的快速增长，那么它可以增长得更快。 但中国的政策失误似乎强化了它正在进入“”的看法中等收入陷阱”，广为流传（尽管 有争议的) 一些贫穷国家正在迅速追赶，但仅在一定程度上，并且仍低于更发达经济体的收入水平。

这些都不应被用来转移人们对过去四十年中国生活水平令人难以置信的提高的注意力，也不应否认中国已经成为经济超级大国。 但如果你希望中国在经济上占据主导地位，你可能需要等待很长时间。 正如我所说，中国的未来今非昔比。