日本股权费用自1999年以来首次超过中国

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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫在这份每周通讯中挑选了她最喜欢的故事。

由于全球投资者避开中国市场以及东京股市持续上涨，日本投资银行收益的股权费用近 25 年来首次超过中国。

Dealogic 的数据显示，截至 2023 年，日本股权业务的蓬勃发展已使该国对银行费用的贡献达到 4.4 亿美元以上。

如果除去专门向国内投资者提供的股票销售，中国和日本的费用为 3.67 亿美元，不到该地区银行费用的四分之一。 这些数据包括首次公开募股、后续股票销售、大宗交易和可转换债券的费用。

北京监管机构限制中国企业在纽约和香港进行首次公开​​募股，促使半导体和电动汽车制造等被视为战略性行业的许多企业在上海和深圳上市。 由于担心华盛顿和北京之间的关系恶化，美国投资者也避开了中国。

与此同时，日本企业正在转向温和、流动性好的国内市场来上市新公司并筹集新资本。 东京股市今年上涨了近 20%，而中国股市则创下了自 Covid-19 大流行之前以来的最低水平。

持有其他上市公司大量股份的日本公司利用高价通过一系列大宗交易出售这些交叉持股，银行家在这些交易中收取费用。

日本在今年最后几个月进入市场，预计其银行费用将领先。

美国银行亚太股票资本市场联席主管阿克谢·索尼 (Akshay Sawhney) 表示：“全年二级市场的强劲表现推动了日本 IPO、后续和可转换债券的强劲活动。”

“因此，随着中国IPO的枯竭，日本将在2023年底成为亚太地区最大的市场。 [the equity capital markets] 钱包。”

东京的银行家表示，在东京证券交易所和投资者加大对企业的压力，要求它们通过提高市净率和改善治理来提高企业价值之际，日本业务正在回升。

高盛日本股权资本市场主管 Yusuke Minoa 表示，因疫情和日本相对较晚的重新开放而推迟的一系列 IPO 交易可能会在未来几个月有所回升。

Minova指出，乐天银行和住信SBI网络银行的上市需求强劲，目前分别比IPO高出20%和30%，这表明投资者对日本新股有强烈兴趣。

Minoa 表示：“尽管是在 SVB 衰退期间推出的，而且是在一个没有任何业绩记录的行业推出的，但这两个问题在售后市场上表现强劲，让你感受到目前对日本发行的需求的强劲程度。”

摩根士丹利日本全球资本市场主管高木铃木表示，随着美中紧张局势升级，可转换债券发行量有所增加，日本企业“降低”资本支出风险并加强供应链。

随着日本与通胀的长期斗争似乎即将结束，银行家表示，企业正在改变支出策略。

“在日本，我们看到长达 30 年的通货紧缩经济正在转变为通胀经济。正因为如此，许多企业正在改变其商业模式，使其数字化或脱碳，这推动了资本支出，”铃木说。