中国芯片IPO押注双重自给自足

在这张 2022 年 2 月 25 日拍摄的照片中，可以看到计算机电路板上的半导体芯片。 REUTERS/Florence Lo/插图 – RC2XQS9L5P9Y

香港，8 月 3 日（路透社）——一家中国芯片制造商正在成为北京技术自给自足的典型代表。 海康信息技术 (688041.SS) 它正准备进行 16 亿美元的上市，这是今年上海科创板迄今为止规模最大的一次。 该公司的 有争议的 与美国 AMD 的合资企业 (AMD.O) 早在 2016 年，它就在微处理器领域占据了一席之地，这笔交易的巨大估值溢价反映了对其成功的信心。

海根在中华人民共和国以外可能鲜为人知，但在国内却是一颗冉冉升起的新星。 该公司于 2018 年推出了与英特尔相当的尖端处理器 (INTC.O) 和 AMD。 它与后者的合作使 Hycon 获得了先进芯片设计的许可，并将其产品出售给包括联想在内的当地硬件制造商。 (0992.HK). 然而，不断升级的美中紧张局势对企业造成了重大打击。 2019 年，华盛顿将 Hygon 及其合资企业列入公司名单，限制它们从美国出口。 AMD表示已停止向合资企业销售产品、提供服务或转让技术。

首次亮相的挑战现在是中国对 AMD 的回应，没有美国巨头的帮助。 其首次公开募股的收益将主要用于研发，自黑名单以来一直在发展公司。 2019年至2021年间，海光科技在研发上的投入为35亿元人民币（5.19亿美元），占同期总收入的95%。 与此同时，它的收入正在增长：去年销售额翻了一番。 该公司一年前从净亏损转为净利润。

Haicon 的命运也将在北京感受到，中国国家主席习近平希望减少他的国家对外国技术的依赖，特别是在对人工智能等战略领域至关重要的先进半导体方面。 尽管花费数十亿美元发展本土芯片制造，但中国在技术上仍落后于英特尔或台湾台积电等领先企业数年。 (2330.TW)美国众议院议长南希佩洛西的职业生涯是庞然大物 可能 今天访问作为他对斯瓦拉贾岛的有争议的访问的一部分阅读更多。

Hygon 的首次亮相估值将超过其 2021 年收益的 300 倍，对全球同行来说是天文数字的溢价，几乎是四家本地上市竞争对手平均交易价格的三倍。 至少人们对它的成功很感兴趣。

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（作者是路透社 BreakingViews 专栏作家。所表达的观点是他自己的。）

上下文消息

金融刊物IFR称，海康信息科技将于8月3日在上海科创板上市。 该公司设计和制造微处理器，计划在 2022 年筹集 108 亿元人民币（16 亿美元），这是 STAR 最大的一次发行。

作为交易的一部分，海光以每股36元的价格出售3亿股，占扩大资本的12.9%。 据该公司称，隐含估值约为其 2021 年收益的 316 倍。

2019 年，美国商务部将该公司及其与美国芯片制造商 AMD 的合资企业的部门添加到其实体名单中，从而限制获得美国商品和服务。

由 Una Kalani 和 Katrina Hamlin 编辑

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