Perpetual提议分拆以应对股价下跌问题

周三晚间，Perpetual 拒绝了 Soul Patts 的报价，称其“严重低估”了该公司的各项业务。

该提议是在 Perpetual 经历了艰难的一年之后提出的。 这家拥有 137 年历史的公司以 20 亿美元的价格收购了竞争对手基金管理公司 Pendal，该交易难以赢得投资者的青睐，导致股价低于分析师对其公允价值的估计。

周三，Perpetual表示，其董事会正在考虑“将其企业信贷和财富管理业务分开，并创建一个更加专注的资产管理业务。”

分析师表示，此次分拆可能会提升 Perpetual 的价值，因为其三个主要业务部门的价值总和超过了股市设定的 30 亿美元的企业价值。

改变曲调

大多数经纪商认为企业信托和财富部门的综合估值约为 17 亿至 22 亿美元，占市值的三分之二。 与此同时，剩余的资产管理部门占集团净利润的三分之二。

摩根士丹利的安德烈·斯塔德尼克（Andrei Stadnik）告诉客户：“我们认为，对于资产管理公司来说，市场可能被低估了。” 他估计市场对其市盈率的估值在5至6倍之间，低于其8.3倍的估值。

摩根大通的 Siddharth Parameswaran 表示，该资产管理部门的价值可能是市盈率的 10 倍，即 19 亿美元。

Bell Potter 分析师马库斯·巴纳德 (Marcus Barnard) 表示，此次分拆可能会为股东创造超过 10 亿美元的价值。 但他呼吁改变长期的管理方式。

“考虑到该公司之前认为它的价值更高，这是一个有点令人惊讶的公告 [as] “三条腿的组合，而不是三条腿，”巴纳德先生说。 “这三家公司被认为具有不同的增长前景，能够在商业周期的不同阶段为集团提供支持。”

Perpetol 股价上涨 6.3% 至 23.76 美元。 今年迄今为止，股价已下跌 7.8%，而大盘则横盘整理。

虽然分拆举措受到市场欢迎，但也引发了人们对 Perpetual 收购 Pendal 决定的进一步质疑。

该交易的批评者表示，扩大资产管理业务的决定将导致市场为该集团分配较低的市盈率，事实证明这是正确的。

在澳大利亚证券交易所上市基金管理公司 Regal Partners 和私募股权公司 BPEA EQT 向该公司提出还价并提议分拆业务后，Perpetual 对 Pendal 的收购几乎宣告失败。

这次失败的每股 33 美元的出价导致法院裁定 Perpetual 实际上有义务继续进行 Pendal 收购。

虽然分拆可能不会继续进行，但 Perpetual 首席执行官 Rob Adams 面临着通过合并两家资产管理业务节省 8000 万美元成本的压力。 消息人士称，这一公告可能是由于股东压力，要求解决 Perpetual 在股市表现不佳的问题。