“箭头”规则让我们能够安然度过经济衰退——因此财政部和澳大利亚央行应该敲响警钟格雷格·杰里科

瓦当周四上午 11 点 30 分公布 2 月份失业数据时，从一项指标来看，澳大利亚很有可能进入衰退。 尽管这看起来不像 20 世纪 80 年代或 90 年代的衰退，但它应该向储备银行和政府发出警告，即经济太弱而无法进一步提高利率。

每当我们看到像 12 月份那样可怕的 GDP 增长时，话题总是转向衰退，因为旧的定义认为衰退意味着连续两个季度 GDP 负增长。

这不是一个特别好的定义，大多数记者现在将其描述为“技术性”衰退。

就我个人而言，我不太关心GDP增长，因为在我看来，经济衰退时唯一重要的是就业。

有人会想到，20世纪90年代的经济衰退只是在1991年开始的，当年6月季度的GDP在3月季度下降1.3%之后又下降了0.2%？ 我对此表示怀疑。 鉴于 1990 年失业率从 6.1% 上升至 8%，很可能每个人都相当早就采取了行动。

我们不需要等到国内生产总值增长才知道我们正处于衰退之中，这样做意味着我们要等太久才能采取任何有益的措施。

这就是为什么我更喜欢使用美国经济学家 克劳迪娅箭头法则应对经济衰退。

她的方法着眼于失业率的变化。

具体来说，如果三个月的平均值比前 12 个月的最低值高出 0.5 个百分点以上（比如 4.2%，而最低值是 3.6%），那么居民们，欢迎来到衰退小镇。

但如果政府和央行更早采取行动 箭头法则 如果打开它，您可以避免经济衰退变得太严重。

显然，这个程序在澳大利亚和美国也适用。 它对于比较经济衰退的规模也很有用。

例如，20世纪90年代的经济衰退在这里更为严重，而我们称其为全球金融危机是有原因的，而在美国则称为大衰退。

同样明显的是，雇主的准就业保障等措施比唐纳德·特朗普在 2020 年所做的要好得多：

如果图表未显示，请单击此处

鉴于我们现在的处境，这一行动很重要。

1 月份，库存指标达到 0.4 个百分点。 如果周四的失业率为 4.2% 或更高，我们将跨过 0.5 个百分点的衰退线。

即使今天这种情况没有发生，澳大利亚央行最新的失业率预测也表明未来两个月失业率将超过 0.5 个百分点：

如果图表未显示，请单击此处

澳大利亚储备银行知道这一规则，因为去年 澳大利亚储备银行考试 经济衰退的可能性 认为在澳大利亚，当失业率高于 12 个月最低水平 0.75 个百分点而不是 0.5 个百分点时，应适用箭头规则。

这意味着他们预计不会出现经济衰退。

问题是，自1978年以来，每当失业率在一年内上升澳大利亚央行预测的0.6个百分点时，失业率就会持续上升超过澳大利亚央行所说的导致经济衰退的0.75%。

事实上，澳大利亚储备银行表示，尽管其预测高失业率将导致经济衰退，但我们不会陷入衰退。

另一个令人担忧的问题是，青年就业往往预示着整体失业的走向，但现在情况并不那么好。 过去 12 个月，15 至 24 岁人群的失业率从 7.9% 上升至 9.4%：

如果图表未显示，请单击此处

我们还可以将萨姆方法应用于其他数字，例如人均工作时间的变化。

即使是不经意的观察也会发现，当经济衰退（或全球金融危机）来袭时，平均工作时间会急剧下降：

如果图表未显示，请单击此处

如果我们使用相同的三个月平均值，但这次将其与去年的最大值进行比较（因为与失业率不同，就业率越高越好），我们会得到以下图表，表明我们即将进入衰退：

如果图表未显示，请单击此处

那么，经济衰退是一成不变的吗？

克劳迪娅·萨姆本人表示，她的规则是“历史模式，而不是自然法则”。 现在是打破历史格局的好时机，因为经济仍然很奇怪。

失业率和平均工作时间可能正在下降，但令人惊讶的是，就业本身却保持得相当不错。

截至 1 月份的 12 个月中，就业增长了 2.6%，非常健康——高于 2.1% 的 30 年平均水平。 去年，在职成年人的比例仅略有下降，从 64.6% 降至 64.1%：

如果图表未显示，请单击此处

在经济衰退期间，失业率上升，但就业率也会下降，但我们现在还没有看到这种情况。

但这里的关键点是，阿罗经济衰退规则的目的是确保政府和央行直面问题，而不是等待六个月才看到事情变得多么糟糕。

财政部和储备银行都应该发出警报。 现在不是采取其他措施来减缓经济增长的时候，因为经济已经面临停滞的风险。