随着互换交易下降和股市上涨，离岸基金削减了中国债券 – BNN Bloomberg

（彭博社）——上个月，随着曾经流行的掉期交易的吸引力消退以及股市的反弹吸引了更多的注意力，全球基金以创纪录的速度抛售中国主权证券。

彭博社根据周二发布的中债数据进行计算，9月份海外投资者净买入中国政府债券1,132亿元人民币（合159亿美元），创下自2014年以来官方数据的月度跌幅纪录。

上海清算所的数据显示，可转让存单是中国银行业投资流动模式与短期政府票据类似的短期工具，也出现了自2023年8月以来的首次流出。

资金外流反映了投资者对一系列近期因素的不同反应的溢出效应，例如美联储转向宽松和改善中国经济数据，这些因素推高了人民币汇率。

9月份大部分时间人民币兑美元汇率走强，颠覆了外国交易者一度有利可图的策略，即利用本地债券。在此类交易中，当人民币走弱时，交易者会用美元兑换当地货币来购买非传染性疾病或其他短期政府票据，从而获得比美国国债更高的回报。由于外汇需求下降，这一策略的回报有所减少。

华侨银行策略师 Frances Cheung 表示：“外资对人民币固定收益产品的投资本质上可能是机会主义的。”这有助于解释资金外流，这并不奇怪。

外部资金也可能加入了更广泛的投资者群体，他们减少了一些债务投资，纷纷涌入股市，以期获得刺激。在中国当局宣布刺激计划后，中国的基准收益率从九月下旬的历史低点跃升，几天之内刺激股市大幅上涨。中国股市指数（沪深300）9月份上涨近21%。

彭博资讯高级亚洲外汇分析师兼利率策略师 Stephen Chiu 表示：“9 月份，显然可能会转向其他中国资产或外国债券。”

彭博社编制的数据显示，8月19日至9月30日期间，外国投资者主要买入沪深300指数中最大的公司。

中国政府数据显示，由于美国降息降低了美元资产的回报率，9月份中国企业资本流动出现近两年来的最大增幅。