针对谷物进行研究以寻找英国的长期中小型股赢家

英国中小资本市场经历了很多。 大流行后复苏后，市场在俄罗斯入侵乌克兰后陷入困境，加剧了现有的逆风和不稳定的投资者信心。

尽管这种环境无疑充满挑战，但对企业绩效的影响却没有预期的那么严重。 在过去六个月中，英国股市大幅反弹，中小企业受益匪浅。 言归正传，自 2022 年 9 月底以来，商业投资信托基金的回报率为 22%。

尽管如此，英国的收视率仍然很低。 我们认为，这种解密为寻求有吸引力的切入点的投资者创造了一些令人兴奋的机会，尤其是在中小型公司中。

挖掘家庭消费者的名字

英国拥有许多领先的消费品牌，但其中许多受到通胀上升的打击尤为严重。 然而，作为长期投资者，我们知道尽管存在短期逆风，但其中许多公司具有强劲的增长潜力，因此，我们最大的一些单笔投资来自该行业。

然而，我们在我们的方法上是有选择性的，重点关注那些通过改善客户产品和由此增加的市场份额来支持增长的公司，而不是仅仅依靠消费者需求的力量。

例如，我们仍然对英国家庭用品市场领导者 Dunelm 充满热情。 尽管消费者疲软可能使许多零售商的生活更加艰难，但我们对 Denelm 的增长轨迹持乐观态度，该增长轨迹继续受到改进的全渠道客户主张的推动，从而带来持续的市场份额增长。 我们预计 Dunelm 将以更强的竞争地位和盈利能力走出这个充满挑战的经济时期。

同时，我们也看到了像 WHSmith 这样的公司的潜力。 WHSmith 以前是普通文具，现在大部分利润来自其在英国和北美等海外地区的旅游业务。 它在机场等人流量大的地方占有重要地位，并从大流行后旅行的增加以及市场份额的增加中受益匪浅。

技术

大流行使许多有趣的科技公司迅速发展，但在我们恢复正常生活后，其中许多公司却落后了。 相反，我们更喜欢通过一系列不同的运营环境继续产生令人印象深刻的增长的科技公司。

我们继续支持的长期技术资产之一是软件和硬件经销商 Softcat。 长期赢家对公司文化的重视程度不亚于对产品的重视程度，而 Softcat 专注于保持其独特的文化，即使在实现显着增长的同时也是如此。 作为技术产品和基础设施的供应商，客户服务是在竞争中脱颖而出的关键。 另一个优势是我们成功的毕业生就业计划。

我们相信 Softcat 处于有利地位，可以凭借更牢固的客户关系从这一时期脱颖而出，并且随着混合工作成为常态，很可能赢得新客户。

展望未来，由于这些公司在当地市场的敞口很大，许多投资者仍然对英国的中小企业感到担忧。 事实上，英国今天的经济前景远非乐观，但有理由保持谨慎乐观。

虽然对近期前景存在自然的紧张情绪，但我们对 10% 的投资组合表达了积极的看法，我们对我们看到的机会感到兴奋。

Guy Anderson 是 The Mercantile Investment Trust 的董事。 上述意见不应被视为投资建议。