美国如何接近中国企业退市

1. 为什么美国想要获得审计？

在安然会计丑闻之后颁布的 2002 年萨班斯-奥克斯利法案要求所有上市公司都必须接受美国上市公司会计监督委员会的审计。 据美国证券交易委员会称，超过 50 个司法管辖区正在与董事会合作，以允许进行必要的检查，而历史上两个没有：中国和香港。 随着华盛顿和北京之间的紧张关系在唐纳德特朗普总统执政期间升级，这个长期存在的问题已经变成了政治问题。 事实证明，瑞幸咖啡公司。 在纳斯达克上市的中国人故意捏造了其 2019 年收入的一部分。第二年，国会罕见地采取了两党行动，强制采取行动。

根据被称为《外国控股公司责任法案》或 HFCAA 的法律要求，美国证券交易委员会于 3 月开始发布一份被认定为不符合要求的公司的“临时名单”。 尽管这一举措早已传出，但第一批名字推动了中国大陆和香港公司的美国股市大幅下跌，因为这使达成某种和解的希望破灭。 总体而言，PCAOB 表示，它被禁止审查其中 200 多家公司的审计。 这些公司表示，中国的国家安全法禁止他们将审计文件交给美国监管机构。 SEC 主席 Gary Gensler 在 3 月下旬表示，中国当局面临“一系列艰难的选择”。 几天后，中国宣布将修改 2009 年限制海外上市公司共享财务报表的规定，这可能会消除一个障碍。

3. 中国正在改变什么？

中国证监会表示，将取消现场检查主要由中国监管机构进行或依靠自己的检查结果进行的要求。 她将协助与外国监管机构合作。 中国证监会表示，实际上很少有公司需要提交包含机密和敏感信息的文件。 但在审计过程中如有必要，必须按照相关法律法规的规定获得批准。

4. 更广泛的问题是什么？

批评人士说，中国公司享受市场经济贸易的好处——包括进入美国证券交易所——同时获得政府补贴并在不透明的系统中运营。 除了审查审计，HFCAA 还要求外国公司披露它们是否受政府控制。 美国证券交易委员会还要求投资者获得更多关于空壳公司（称为可变利益实体或 VIE）的结构和风险的信息，中国公司用来在纽约上市股票。 自 2021 年 7 月以来，美国证券交易委员会一直拒绝批准新上市。 Gensler 说，已经有超过 250 家公司在交易，将面临类似的要求。

5. 中国企业什么时候可以被除名？

今年甚至 2023 年都不会发生任何事情，这就解释了为什么市场最初会接受这种可能性。 根据 HFCAA，公司名称在连续三年不符合审计检查后才会从名单中删除。 它可以通过证明它拥有一家获得美国证券交易委员会认可的注册会计师事务所来返回。

6. 有多少公司会受到影响？

没有太多的秘密。 如果一家来自中国或香港的公司在美国交易并提交年度报告，它很快就会发现自己在美国证券交易委员会的上市，仅仅是因为它被认定为不合规的司法管辖区。 在 3 月份的一次采访中，Gensler 指出，该法律侧重于不合规的州，而不是特定的公司。

7. 投资者如何应对？

如果一家在美国上市的中国公司也有在香港交易的股票，股东可以选择将其美国存托股票 (ADS) 转换为香港股票。 有些人通过将美国股票交给托管银行并指示他们取消它们来做到这一点。 银行随后指示托管人将香港普通股交付至香港中央结算及交收系统的中间账户。 该过程通常需要两个工作日。

8. 一些中国公司真的在政府控制之下吗？

像阿里巴巴这样的大型私营公司可能会争辩说事实并非如此，尽管其他拥有大量政府所有权的公司可能会遇到更困难的时期。 截至 2021 年 5 月，向国会报告的美中经济与安全审查委员会统计了八家在美国主要证券交易所上市的“中国国有企业”。

9. 中国公司为什么要在美国上市？

他们被美国资本市场的流动性和深厚的投资者基础所吸引，这使得他们能够在可能更快的时间框架内获得更大、波动性更低的资本池。 中国自己的市场虽然巨大，但仍然相对不发达。 在受国有银行限制的金融体系中，即使是为高质量公司筹集资金也可能需要数月时间。 在中国监管机构收紧上市要求以保护主导股票交易的散户投资者后，数十家公司去年撤回了计划中的首次公开募股，这与机构投资者和美国活跃的共同基金基础不同。在美国上市后保持对初创公司的控制，在 2018 年被淡化，催生了阿里巴巴、美团和小米的大型上市。

(新增美股转港股第7条)

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