日本式改革下中国企业争先恐后提高股息、回购股票

作者：Samuel Chen 和 Summer Chen

上海/香港（路透）——中国上市公司正竞相回购股票并提高股息，以响应监管机构效仿日本和韩国改革努力的呼吁，导致股市上涨，尽管投资者怀疑这些变化是否会带来影响。 …更广泛的治理正在顺利进行。

官方数据显示，尽管综合利润下降，中国上市公司宣布的 2023 年股息总额将达到创纪录的 2.2 万亿元人民币（3000 亿美元）。 100多家上市公司首次向投资者返还资金。

与此同时，越来越多的公司透露了回购股票的计划，以避免在更严格的规则下被退市或受到其他处罚。

中国3月份宣布的旨在提高投资者回报的措施导致股市强劲反弹——基准沪深300指数较2月份触及的五年低点上涨近17%。

他们还与东京证券交易所对资本效率的追求进行了比较，后者将日经指数推至创纪录水平。

但日本式的反弹不太可能出现，因为中国的改革遭到了基金经理的怀疑，他们表示这些改革更多的是为了拯救市场，而不是改善公司治理。

占中国大陆和香港市值近30%的国有控股公司受到执政的中国共产党的严格控制，这可能会引发与非国有股东的利益冲突问题。

在日本，作为正在进行的更加以市场为导向的改革的一部分，企业已开始减少其战略股权。

通景投资公司基金经理杨廷国表示，资金返还引起了“要求大额股息和更多回购”的投资者的共鸣。

“中国企业在公司治理方面还有很长的路要走，”他补充道。 在中国证监会最高监管机构吴庆的监管下，上市公司面临着更多与投资者互动、提高回报的压力。

总部位于纽约的对冲基金Indus Capital的合伙人约翰·平克尔(John Pinkel)表示，这模仿了日本的企业改革和韩国的“更高价值”计划，该基金最近增加了对中国的投资。

“这些职位的共同点是，他们都拥有大量现金头寸，正在回购股票或增加股息，而且我们喜欢他们的商业模式。”

他将花费

中国的打击行动导致许多公司开始支付股息。

Reliant Global Advisors 董事长兼首席投资官 Jason Hsu 表示，日本企业对这一举措反应​​良好，同样的策略也在中国发挥作用，中国监管机构希望保护散户投资者。

故事还在继续

例如，吉林高速、方大特钢原本不打算派息，但在受到上交所质询后，改变了向投资者返还资金的计划。

此外，重庆迪马实业有限公司、巴安水务有限公司、银丰控股有限公司等公司在交易所发出警告称，如果股价持续低位可能被摘牌后，很快披露了股票回购计划。

诚然，担忧依然存在，尤其是国有企业，因为它们承担的社会责任往往与股东的利益发生冲突。

尽管日本股市反弹受到外资流入的支撑，但中国仍面临地缘政治阻力，全球基金经理仍保持警惕。

伦敦英杰华投资公司(Aviva Investors)多资产基金主管苏尼尔·克里希南(Sunil Krishnan)表示，“对于中国公司而言，作为少数西方投资者，你并不是首要考虑的对象。”

“这只是西方投资者必须承认和接受的结构性因素。” 然而，随着市场价格持续上涨，投资者获利了结。

法国巴黎银行资产管理公司首席市场策略师陆奇表示：“我对中国治理的看法是，是的，中国还有很长的路要走，而且他们正在努力改进。”

（Samuel Chen 和 Summer Chen 报道；Tom Westbrook 和 Shri Navaratnam 编辑）