恒大混乱的影响超出了中国

习近平的政治本能让他能够直面恒大音乐。 他用马克思主义的术语来看待所有形式的投机性投资，尤其是房地产投资：即“虚拟经济”、制造业、技术和基础设施——投资于关闭中国全球经济主导地位的行业的组合。 . “房子是用来住的，不是用来炒的，”他在 2017 年的十九大上说。

这种观点与这样一种担忧相平衡，即允许恒大倒闭不仅会对房地产行业产生峰值影响，还会对目前为其大规模贷款提供融资的银行机构产生峰值影响。

幸运的是，中国拥有克服此类危机的制度经验。 2018年，私营保险集团安邦被国家控制并重组，破产后负债超过3200亿美元。 区域性银行宝商去年在追回 320 亿美元债务后破产； 这笔 260 亿美元的公共基金正在帮助平均还款率低于 60% 的贷方偿还贷款。

因贪污被处决

今年，拥有10亿美元债务的中国最大的全球房地产买家之一海航被国家破产监管机构收购，并拆分为四家公司。 1月15日因贪污被处以绞刑后，国有资产管理公司华融被国有投资集团部分保释，损失159亿美元。

基于这些先例，恒大可能的决定是将资产适当分配给政府和私人买家。 很可能，人们拿到了存款的房子，还给了贷方，国内的记者会漏掉一个小毛病，而国际记者会看到比较大的损失。

这可以处理恒大问题的直接性质。 但如果该党继续向房地产和金融部门施压，这可能是一个开始。 我们已经看到另一家中型房地产开发商 Fontasia Holdings 未能支付 2.06 亿美元的证券。 另一家名为 Modern Land 的公司则要求延期支付 2.5 亿美元。 恒大的失败可能已经蔓延开来。

每家陷入困境的公司都很难在整个房地产行业重新分配有序的资产。 如果该行业出现萎缩或大幅萎缩，对整体经济增长的影响将是严重的。 它是在中国商业信心已经下降的基础上产生的，这是由对私营部门的监管和意识形态控制收紧导致的 – 并向国家转移。

这种情况对世界经济的影响是真实的。 2013 年至 2018 年，中国占全球经济增长的 28%，是美国的两倍多。 大幅下滑的中国房地产市场表明全球增长缓慢，这将对提供建筑服务的材料产生重大影响。

这就是为什么全世界应该对北京如何处理其房地产和金融部门的行为深感兴趣。 它反映的不仅仅是习近平的意识形态与中国经济现实之间的对抗。

金融时报