华尔街登陆印度，寻找在中国找不到的利润

印度的金融之都孟买在过去的一年里出现了很多新面孔。 全球银行的负责人前往股票市场购买资产并雇用新员工。

疫情后的繁荣使印度股市市值升至约5万亿美元，与香港股市并驾齐驱。 印度经济是世界上增长最快的经济体之一。 华尔街不能再忽视印度了。

孟买是一座拥有 2600 万人口的港口城市，要算其郊区也是数一数。 孟买已经焕然一新：吊桥横跨水道和臭名昭著的贫民窟，新的地铁线路在其装饰艺术和印度撒拉逊风格的外墙和隆隆作响的通勤列车下修建。

八十年来，孟买一直是印度的商业中心，但直到过去两年，全球金融界对孟买的了解相对较少。

现在，北美养老金管理公司、波斯湾和新加坡的主权财富基金、日本银行和私募股权公司都在呼吁从印度的增长中分一杯羹。 老手和新手都可能混淆印度崛起不可避免的原因。

赚钱说起来容易做起来难，因为印度投资者首先来到这里。 相比印度企业目前的盈利能力，其股价偏高。

外国投资者尚未投入全部财务力量。 由于亲商总理纳伦德拉·莫迪 (Narendra Modi) 争取连任，孟买市场 5 月份表现活跃。 人们普遍预计他会获胜，但不确定性让遥远的投资者感到谨慎。

尽管热钱涌入孟买市场，但印度对于外国公司来说仍然是一个棘手的地方，这使得直接投资充满风险。 印度潜在的广泛消费者的支出需求已经落后于预期——收入阶梯顶端的人的支出比以往任何时候都多，而数亿人却陷入了底层。

投资者热情高涨的一个简单原因是印度经济，它拥有其他主要新兴经济体目前不具备的优势。 一位印度银行高管表示，外国客户“被印度所吸引，因为它显示出可靠的增长、货币稳定以及财政纪律。” 由于与政府密切合作，他不愿透露姓名。

如果说印度对全球投资者来说看起来不错，那么中国和俄罗斯就显得很糟糕。 中国奇迹般的增长引擎三十年后，贸易战威胁已成为家常便饭。 在2022年入侵乌克兰并受到美国、欧洲及其盟国实施制裁后，俄罗斯实际上已被从一些潜在新兴经济体名单中剔除。

这位银行家表示，这是推动华尔街让投资者更容易在印度大举押注的原因之一。

摩根士丹利推出的颇具影响力的新兴市场股指MSCI已将印度的权重从2020年的8%提高到18%以上，同时降低了中国的代表性。 不仅仅是股票：六月，摩根大通将把印度政府债券纳入其新兴市场指数。 这两项变化都意味着共同基金正在购买更多的印度金融资产。

阿什什·阿加瓦尔 (Ashish Aggarwal) 是杰富瑞 (Jefferies) 投资银行的印度主管，20 多年来一直在孟买从事交易。 他表示，投资印度的理由毫无意义：印度股市的表现优于中国。 他说，印度市场比许多新兴经济体吸引了更广泛的公司。

“你无法想象没有三星的韩国或没有产品的拉丁美洲，”他说。 阿加瓦尔说道。 “作为一个象征，印度是美国以外最平衡的国家”

对于加利福尼亚州拉斐特市的凯文·卡特来说，前景似乎同样阳光明媚。 他创立了一家名为 EMQQ Global 的投资公司，销售交易所交易基金，让普通人可以轻松投资新兴市场。 一只专注于印度互联网和电子商务领域的基金在过去的一年里价值增长了近 40%。

印度拥有历史上帮助新兴市场取得成功的要素：人口众多，尤其是年轻人，经济增长导致人们增加支出。

印度拥有 14 亿人口并且还在不断增加，是世界上人口最多的国家。 与生活在欧洲或东亚的人不同，大多数印度人都处于工作年龄或即将到来。 印度近两年经济增长率为7%，优于全球3.2%的平均水平。

周五，在选举最后一天之前，印度央行给出了一个惊喜。 最近一个季度的数据高于经济学家的预期，上一财年的官方利率为 8.2%。

尽管如此，对于一些投资者来说，还是有一种似曾相识的感觉。 他们还记得大约15年前，当时印度被认为有望超越中国的经济增长率。

那些相信印度炒作的人最终会失望。 2008年至2020年，中国人均收入翻了两番，印度则增长了2.5倍。 与世界其他国家相比，这使得印度陷入贫困。

国际货币基金组织最近的一项计算显示，印度在全国收入排名中位居第 138 位，位于刚果共和国和尼加拉瓜之间。 中国排名第65位。 但印度的进步速度比中国快得多。

一路走来，印度在公共基础设施上投入了大量资金， 它是莫迪十年统治政策的象征。

仅在孟买，2008 年就有三座摩天大楼，到年底将新增数百座摩天大楼。 这座城市的吸引力中心已从市中心转移到专门建造的班德拉库尔拉综合体（BKC），即混凝土意大利面中心城市。 2019 年，全球最大的私募股权集团 Blackstone 以 3 亿美元的价格收购了美国银行和瑞士保险巨头 Swiss Re 等公司的所在地 BKC 大厦一号。

当然，孟买也是股票市场的所在地，吸引了印度自身迅速扩大的投资者阶层的储蓄。 银行让印度中等收入家庭更容易直接投资。 许多新投资者在衍生品（与其他证券挂钩的投资证券）的高风险交易中蒙受损失，监管机构希望对此加以控制。

印度经济面临的严峻考验将是它能否吸引更多外国直接投资——投资者或企业收购大量私营企业。

印度商务部和私人商会的合资企业投资印度公司董事总经理尼夫鲁蒂·罗伊(Nivruti Roy)正试图放宽这一政策。 Roy 女士非常适合这份工作，她在印度和美国的英特尔工作了近 30 年。

“我是一名女性，我来自科技行业，来自一家跨国公司，”她说，“而且我在印度。所有这一切都传递了一个信息。

长期外国融资将有助于加强和稳定印度卢比。 做出此类财务承诺的投资者往往也会带来技术专长。

“我们缺少资本，在某些地方，我们缺少技术，”他说。

罗伊女士有一个崇高的目标——外国直接投资达到 1000 亿美元。 这比印度在 2021 年获得的收入还要多，那是创纪录的，比现在的收入还要多得多。 去年下降了 16.8%，至 280 亿美元。 2023 年，全球许多地方的外国直接投资都出现收缩，但印度和中国受到的打击尤其严重。 尽管如此，罗伊女士预计新一轮的投资活动将集中在医疗保健技术、清洁能源和人工智能领域的印度公司。

在印度独立 100 周年之际，莫迪承诺到 2047 年将印度经济增长十倍。 罗伊女士指出，为了实现这一目标，该国将需要更快的增长率，这意味着“我们正在努力吸引更多的投资者”。