分析 – 随着政治风险上升，投资者对中国资产持谨慎态度

由 Carolina Mandel、David Barbuscia 和 Tom Westbrook 撰写

纽约/新加坡（路透社）——许多大型基金管理公司正在远离中国资产，错过了中国股市在新冠疫情后的反弹，这是战略担忧胜过惊人回报的最新例证。

香港恒生指数在截至 1 月底的三个月内上涨了 50%，但入境外国投资有所放缓，经纪人的分析将上涨的大部分归因于寻求速赢的对冲基金。

对长期投资者而言，乌克兰爆发的摩擦升级为彻底的冲突以及习近平主席在中国巩固权力提供了思考的机会，同时中美竞争也愈演愈烈。

许多人表示，台湾海峡两岸发生冲突的风险已经上升。 其他人指出，乌克兰战争加强了外交和贸易联盟，而中国和西方的对立面越来越多——所有这些都带来了新的风险，等待世界第二大经济体的资金。

“对于美国投资者来说，我们必须考虑我们是否正在促进敌对政府的经济发展，”洛杉矶 Bel Air Investment Advisors 的合伙人凯文菲利普说，该公司为 350 多个网络管理着 95 亿美元的资产. 值得家庭、个人和机构。

“对于我们可能有这种担忧的投资者来说，中国以外还有很多其他机会。”

减缓流动

资金流向表明其他人也在撤退，价格走势表明数月的涨幅正在变得不稳定和波动。

月度数据显示，专注于中国的股票基金的投资在 12 月达到 154 亿美元的八个月高位，但在 1 月降至 43 亿美元。 本月通过允许外国人进入中国大陆上市公司的股票链接计划进行的资金流动也从 1 月份的 640 亿元人民币放缓至约 200 亿元人民币（30 亿美元）。

故事还在继续

高盛分析师在一份基于美国和中东投资者会议的报告中表示，“长期资本管理公司不太愿意为该业务聘请新资本”，理由是“不确定的美中地缘政治环境”。

尽管回报可能很高——上证综合指数从 10 月底到 1 月底上涨了 15%——但这种不情愿引发了更深层次的问题。

Aviva Investors 驻新加坡的投资组合经理 Will Malcolm 表示，一些人担心这是否是中国资产结构性降级的一部分。

他的基金增持中国股票，并受益于三个月的收益。 但他现在降低了这种立场，理由是在处理中国市场的不同领域时需要“更加谨慎”。

管理主权财富基金、退休计划、基金会和捐赠基金资产的 Man Numeric 发现，尽管有机会，一些机构投资者正在重新考虑配置。

首席执行官格雷格·邦德 (Greg Bond) 表示：“有些客户在想到新兴市场时，将世界视为中国进出中国。”

开演时间？

这并不意味着外国对中国没有兴趣。 分配决策者可能只是在等待时机。

中国传感器制造商禾赛集团本月在美国首次公开募股中筹集了 1.9 亿美元。

悉尼基金经理 VanEck 的高级研究员 Alice Chen 表示，地缘政治是一个问题，但很难忽视中国经济的重要性。

“为了解决这个问题，我们更喜欢疯狂的 A 股市场，它通常比 ADR 和 H 股更能免受外部冲击，”她说。

法国兴业银行驻香港首席亚洲宏观策略师 Kyung Seung 预计，当经济数据开始描述支出和需求强劲复苏时，情况会发生变化。

这可能会迅速吸引资金，但目前主要投资者的行为表明，市场情绪需要发生重大转变。

美国企业养老基金首席投资官表示：“中国将发起一场魅力大攻，试图挽回投资者，但我认为投资者犹豫不决。”分配策略公开。 .

“如果人们不犹豫，最近地缘政治方面发生了一些事件，你会看到更多的资本流入中国……人们现在有点担心。”

（纽约的 Karolina Mandel 和 Davide Barbuscia 以及新加坡的 Tom Westbrook 的报道；伦敦的 Naomi Rovnik、Dara Ranasingh 和 Karen Stroeker、新加坡的 Ray Wei 和 Summer Zane 以及悉尼的 Stella Keough 的补充报道；Vidya Ranganathan 和大卫是个好人）