习近平致函央行：时隔20年恢复国债交易

文章中写道：“需要丰富货币政策工具箱” 习近平关于金融工作的重要讲话摘录。 “中国人民银行应在公开市场操作中逐步增加国债交易。”

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指示央行购买更多国债在中国是罕见且出乎意料的举动。 消息人士称，这最后一次发生在21世纪初。 然后，当央行寻求向市场注入流动性时，开始依靠弹性工具和降低存款准备金率——减少商业银行必须持有的现金准备金，并向市场大量投放。 作为长期流动资金。

自习近平发出指示以来的五个月里，公开记录显示，中国人民银行尚未开始在公开市场操作中购买国债。

这种做法本身就被认为是有争议的，因为它煽起了人们对金融货币化和所谓现代货币理论（MMT）的担忧，为华盛顿自疫情爆发以来前所未有的量化宽松措施铺平了道路。

现代货币理论指出，如果政府在紧急情况下需要资金，只要经济有能力生产商品和服务，就可以自由印制资金。

分析师表示，债券回购——当它们发生时——反映出，随着传统政策支持的回旋余地缩小，北京方面对使用不同货币工具越来越感兴趣。

强大的央行是习近平财政超级大国愿景的六个关键要素之一。

在新书中，他将稳定货币供应视为中国金融运行的关键基础，不仅需要充足的流动性，还需要技术创新、改善制造业、绿色发展以及加大对小企业的信贷配置。

习近平在金融服务会议上表示，“人民银行要落实好货币政策，维护金融市场总体稳定”。

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渣打银行首席大中华区经济学家丁爽表示，央行预计在二级市场购买政府债券——因为中国法律禁止直接购买政府债券——将是增加流动性、提振和增长经济活动的好方法。 中国国债收益率曲线。 收益率曲线描绘了不同期限的各种债券收益率。

“这是一个简单而有效的工具。但它也不是财政赤字的货币化 [Western-style] 量化宽松”，他指的是发达市场普遍存在的债券市场购买类型。

丁表示，中国人民银行多年来一直避免购买国债，因为货币当局不想大幅刺激市场投机，但现在北京正在注入大量政策支持和央行资金。

”[The central bank] 与市场的沟通还需要做更多的工作。”丁说。

疫情期间和之后，中国当局通过适度降低市场利率、使用结构性工具和采取宽松的货币政策来限制刺激措施。

上海金融发展研究院理事邵宇表示，与以往央行主要以商业银行再融资支持信贷扩张不同，现在正在转向财政政策与货币政策的协调配合。 被世界广泛接受。

“但由于金融货币化在中国非常敏感，我认为我们将开始进行一些尝试，”他说。

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此类债券购买计划成为 2018 年和 2019 年市场辩论的焦点，当时分析师敦促央行在美国国内经济挑战和 MMT 辩论的背景下这样做。

中国人民银行行长班功胜周一在一个小组会议上表示，中国仍然拥有实现今年经济增长目标的工具。

“中国的平均存款准备金率仍然在7%左右，这表明向市场注入流动性是充足的、重要的手段，”他说。