习近平双双让三中全会失望

这一战略面临的挑战在于，它使中国直接陷入与美国的贸易冲突，而美国则以关税和制裁作为回应，如果唐纳德·特朗普再次当选美国总统并贯彻他的计划，这些制裁将不可避免地变得更加严厉。 10. 所有从中国进口的商品都将被征收60%的关税。

欧盟与中国有着良好的关系，但对中国制造的电动汽车、太阳能电池板和风力涡轮机（以及其他产品）大量涌入的前景感到震惊。

由于国内信心和消费依然疲弱，中国工业基础产能严重过剩，导致低成本出口量增加，海外市场的焦虑和挫折加剧。

尽管中国企业目前亏损的比例不断增加（估计接近四分之一），但西方经济仍缺乏大规模的合理化和重组。

在某种程度上，如果中国想减轻更广泛的保护主义反应的威胁，就必须削减其制造工厂的产量或增加国内消费以转移部分需求。 这似乎也不是其战略的一部分，至少在未来五年是这样。

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三中全会重点讨论长期经济战略。 不应期望它会产生全面或立即的政策声明。

这些可能会在本月晚些时候的政治局下次会议上出现，尽管习近平对党和国家的主导地位不太可能导致优先考虑“质量”增长以及中国经济和地缘政治安全的政策发生重大变化。 ，以及党在经济增长方面的指导作用的扩大。

中国当前经济挑战的核心是房地产行业的持续崩溃，价格持续下跌，超过2000万套公寓仍未竣工。

解决方案 尽管房地产被确定为主要风险，但其解决方案是优先考虑的。

北京今年早些时候为地方政府收购未售出的房产制定了相当于约 620 亿美元的预算。

全会再次广泛讨论了房地产危机对地方政府的影响。

在中国，中央政府提供大部分政府收入，地方政府承担大部分支出。 虽然地方政府产生的收入略多于一半，但它们在教育和卫生等公共工程和服务方面的支出却占近 90%。

为了平衡账目，地方政府通过建立表外融资工具筹集超过 14 万亿美元的债务并出售土地来创收，从而助长了房地产泡沫。 他们非常依赖这些土地销售。

由于房地产衰退，地方政府现在面临着巨大的压力。

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党的高层在全会上承诺给予他们更多的“自主财务能力”。 他们决定建立一个“长效机制”来解决融资平台内不可持续的债务水平，并允许地方政府通过发行专项债券直接筹集更多资金。

这可能是一次认真的尝试，旨在解决住房供应过剩和对房价下跌的担忧等关键问题，而不是房地产市场下跌的后果，但如果北京坚持到底，这将是一个必要且明智的反应潜在的破坏性失衡。

全会后发布的60点报告包含许多雄心勃勃的言论和对改革的提及。

然而，尽管地缘政治局势已经加剧，习近平不太可能放弃向国家主导经济的转变，因为他把所有赌注都押在中国有能力在未来十年内获得关键先进制造商和技术的全球主导地位。 他的策略造成了紧张局势。

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