为什么世界误读习近平

“事实上，这是习近平接任。许多人认为这意味着增长基本上不在议程之列。

“我认为很多国际社会都认为尾部风险成为底线。对意识形态、缺乏增长、更多监管、台湾的担忧——所有这些问题都造成了焦虑，因为人们有偏见地这样想”

富达的观点是，中共十九大是一个关键的转折点。 中国股市表现的剧烈变化和资金流入的回流进一步印证了这一点。

MSCI 中国指数自 10 月以来上涨 35%，资金流入量为 2021 年 3 月以来最高。

麦卡弗里说，富达认为，一旦习巩固了他的权力，他将开始施加控制，“这意味着他必须实现增长，解决青年失业问题，并应对 COVID-19 带来的经济挑战。”

“当时，每个人都试图在 GDP 增长可能出现的不利方面超越自己，”他说。

“我们对 2023 年的一些预测为 2%。我们只是认为这将是一个重大的失败，因为我们已经看到了房地产市场干预的初步迹象、潜在的货币刺激措施和监管开始促进的迹象。

随后，党在 12 月召开的中央经济工作会议概述了 2023 年增加经济活动的路径，以及 [Vice-Premier] “我们开门营业，”刘鹤在 1 月份告诉达沃斯。

11 月和 12 月发生的所有变化确实解决了这一问题。

“我认为最大的不同意见是，每个人都在为习近平的政策而苦苦挣扎，而事实上，政策已经制定，他们不得不考虑这对经济意味着什么以及他们对此的行为。”

现在的共识是，到今年第二季度，中国的季度 GDP 增长率将大幅跃升至 7% 左右。 经济学家上调了今年的增长预期。

周四，摩根大通将其对第一季度国内生产总值的预测上调至 3.7%，并警告称，农历新年期间与旅游相关的冠状病毒感染浪潮可能会打击经济增长。

美国银行策略师表示，春节期间消费的明显反弹表明国内需求的复苏比预期更早开始。 美国银行预计第二季度 GDP 增长超过 7%。

麦卡弗里说，习近平改变经济管理方式的早期迹象首先在香港显现出来，香港已成为取消 COVID-19 限制的试验场。

他说，中国西部发生的 COVID-19 抗议活动是地方政府无法跟上北京中央政府要求的变革步伐的结果。

“随着习近平获得更多权力，国会提出的一个问题是，”他说，“地方政府的许多高层政治家都落选了。”

“因此，中央政府的产出和地方政府之间的脱节已经有一段时间了，中央政府基本上开始改变围绕零 COVID 的政策框架，而地方政府实施变革的速度较慢。”

问题是：为什么世界未能捕捉到习近平经济方法的根本变化？

麦卡弗里说，你对中国的看法取决于“你看的镜头”。

他说，富达代表世界各地的投资者在中国管理着 500 亿美元（700 亿美元）的资产，其优势在于拥有 110 名员工在上海工作，还有少数人在北京工作。

此外，富达最近在中国获得了资产管理牌照，这将使其能够直接向中国投资者推销产品。

“让人们在实地工作意味着你不是通过纯粹的欧洲视角，也不是西方视角，”他说。

“当我去与亚洲主权财富客户或中东或亚洲的财富管理公司交谈时，他们对中国有不同的看法——这是一种不同的动态。”

McCaffrey 表示，市场误会了中国，因为许多人认为“围绕俄罗斯形成的普遍共识是中国的蓝图”。

“我认为这就是他们弄错的地方，因为俄罗斯只占全球经济的 1%——它真的完全脱节了，”他说。

“中国是地缘经济的支柱。因此，认为中国可能突然出现像针对俄罗斯的制裁环境那样的制裁环境远非现实。

因此，这本身就意味着尾部风险在某种程度上被误解了，因此定价错误。

同样，这归结为习近平需要在中国国内取得什么成就，以及中国正努力在更广泛的范围内取得什么成就。 我的意思是，台湾是个问题，但从来都不是问题。

“中国人真诚地相信，随着时间的推移，要实现他们的目标，他们需要一个充满活力和吸引力的中国——你不会突然通过封闭和孤立来做到这一点。

“这也是我认为我对习近平的误读。我认为随着时间的推移，他表现出的是他部分教条和部分实用主义——好吧，他扮演了空想家，然后又变回了实用主义者。”

McCaffrey 说，投资者面临的挑战是看中国的高经济增长将如何流入世界，因为它将以不同的方式影响各国。

我认为这将与 2015-2016 年和全球金融危机之后的增长有很大不同，因为这将更多地取决于国内消费需求。

“这不会是政府在基础设施方面的大量支出，也不会是超出我们已经看到的范围的重大货币刺激措施。我认为……它将非常有弹性，持续上升，但它在全球范围内不会感到充满活力。 ”

McCaffrey 表示，中国经济增长的反弹将对澳大利亚有利，因为澳大利亚将成为亚洲地区受益于贸易增长以及中国游客和学生涌入的国家之一。

他补充说，澳大利亚明显受益于中国国际关系的解冻，这在 11 月巴厘岛 G20 会议上已经开始。

“我认为这次会议是一个关键时刻，两件事都发生了，”他说。

其中之一是放弃俄罗斯和 [Vladimir] 放进去。 但更重要的是，中国与美国总统拜登进行了接触，语气肯定更加和解。

“我不认为这意味着未来不会有紧张局势。这只是意味着现在的动态是关于合理的竞争而不是政治分歧。

“我认为澳大利亚已经看到了好处，但我认为还会有更多好处。”