中国的麻烦正将香港恒生指数推入熊市

由于世界各地的投资者越来越担心中国房地产行业的恶化状况可能会波及更广泛的经济，香港股市周五进入熊市，较年初高点下跌 21%。

主要由中国大陆公司组成的恒生指数下跌之际，正值中国经济面临增长疲弱之际。 经过三年严格的新冠病毒限制后，外国投资下降，消费者支出减少，房地产市场陷入混乱。

熊市是指股市较最近峰值下跌至少 20% 的情况，这是一个相对罕见的迹象，表明投资者对经济抱有危险的悲观态度。 恒生指数周五下跌略高于 2%，本周下跌约 6%。 本月迄今为止，该指数已下跌逾 10%。

全球投资者还担心中国经济疲软的影响，这加剧了对欧洲和美国通胀和利率上升的担忧。 周五，欧洲股市大部分下跌，标普 500 指数持平。美国基准指数有望连续第三周下跌。

周五油价小幅上涨至每桶 81 美元左右，但这不足以扭转美国基准西德克萨斯中质油 (West Texas Intermediate) 自 6 月以来的首次周跌势。 支撑整个经济借贷成本的 10 年期美国国债收益率在前一天触及 2007 年以来的最高水平后，周五跌至 4.2% 左右。

巴克莱银行分析师周五在一份报告中写道，“市场正在经历一场完美风暴”，并列举了利率上升、中国经济数据黯淡等因素。

房地产危机是人们对中国担忧的核心。 最近遭受打击最严重的公司之一是中国房地产巨头碧桂园，其股价不到一 港币。 另一家发展巨头中国恒大周四在美国寻求破产保护，因该公司难以与债权人就数百亿美元的债务达成和解。

在香港上市的中国大陆写字楼开发商Soho中国上周五报告称，上半年利润下降了90%以上，突显了经济衰退的严重程度。 该公司在一份声明中表示：“市场信心尚未恢复。”

去年12月，官员们取消了政府严重限制经济活动的极端“零新冠”措施后，中国股市出现反弹。 但随着中国公布了一系列令人担忧的经济数据，人们对中国经济可持续复苏的希望破灭了。 物价下跌，增加通缩风险； 零售销售和工业生产未达到经济学家的预期； 房地产投资减少。

作为中国经济基石的出口大幅下滑。 中国的货币人民币已跌至多年来的最低水平。 多家主要银行均下调了对2023年中国经济增长的预测，至低于政府5%左右的目标。 最新的官方数据显示，中国的年增长率约为3%。

中国政策制定者采取了一系列措施来应对，旨在鼓励消费者增加支出和银行增加放贷。 中国人民银行已将主要利率降至新低，而证券监管机构也提出了让股票交易更便宜、更容易的方法。 但这些举措对于提振投资者信心或促进经济活动收效甚微。

债务是中国面临的沉重压力之一，尤其是严重依赖房地产市场的地方政府。 相对于国民经济产出，中国的总债务目前比美国还要高。

因此股市失去了动力。 香港股市连续六天下跌，过去 10 个交易日中有 8 个交易日下跌。

中国大陆股市也下跌。 追踪上海和深圳最大上市公司的沪深300指数自1月份高点以来已下跌约10%。

美国投资者的情况更为光明，受对技术——尤其是人工智能前景以及支持这些技术的芯片制造商——的乐观情绪的提振，标准普尔 500 指数尽管近期有所下跌，但今年仍上涨了约 14%。 。 应用程序 – 以及消费者支出的弹性。

然而，该基准指数本月已下跌约 5%，较近几个月的涨幅有所回落。 美国银行经济学家克劳迪奥·伊里戈延（Claudio Irigoyen）在一份报告中写道：“美国经济依然强劲，而中国继续令旁观者感到沮丧，全球投资者变得越来越焦虑。” 他补充说，这种“脱钩”最终可能会“损害市场情绪”，足以导致全球市场进一步大幅下滑。

爱德华·莫雷诺 协助准备报告。