中国的资产危机不太可能成为三中全会的焦点

过去三年房地产行业的持续低迷加剧了普遍的金融不安全感，尤其是中产阶级。

“这是一个惨痛的教训，”36 岁的克拉拉·刘 (Clara Liu) 说，她和丈夫住在中国东部城市这座以科技产业和风景如画的西湖而闻名的城市。

2022 年，他们将积蓄投资于另一套希望出租或转售的公寓。 然而，由于价格下跌，这套 960 平方英尺的公寓一直空置。 他们找不到买家就会造成巨大损失。

“我不会再考虑买房作为投资，”刘说。

他们并不孤单。 据彭博经济研究称，中国 70% 的家庭财富来自房地产，价格每下跌 5% 就可能导致 2.7 万亿美元的财富消失。 估计。

房地产危机是习近平主席面临的最大挑战之一，他承诺给老百姓带来“实惠感”。 习近平最近几周表示，需要采取切实措施“温暖民生、温暖民心”。

但许多人都感受到了中国整体经济放缓的核心房地产危机带来的寒意。 由于人们担心自己最大的资产遭受损失，他们通常会回避支出，这进一步加剧了世界第二大经济体的萧条。

本周官方数据显示中国经济仅增长 0.7% 今年第二季度，远低于预期，年增长率为4.7%，相对较低。

但在本周于北京举行的中国共产党一次重要会议上，分析人士表示，帮助房地产市场的措施不太可能在促进经济增长的计划中占据突出位置。

中共中央委员会本周将召开“三中全会”，这是五年一次的经济会议，用于推动重要改革。

1978年，当时的强人邓小平利用这个周年纪念日围绕他的“改革开放”政策建立了共识，从而实现了数十年的快速增长。

分析师表示，利用周年纪念日来预示对房地产市场的强有力支持可能是恢复消费者信心和刺激长期需求低迷困扰的经济的最快方法之一。

研究公司龙洲经讯表示：“刺激经济最有效的方式是支持房地产行业。” 分析师周一在一份报告中写道，尽管官员们最终可能被迫采取更多行动，但他们“并不急于立即采取行动”。

迄今为止，习近平在重振陷入困境的房地产市场方面采取了谨慎的态度。 他忽视了启动经济活动或向消费者提供直接支持的严厉措施——自由派经济学家认为这是促进增长的最快方式。

相反，政府正在采取零碎措施来恢复信心，而不会引发新一轮坏账循环。 五月，官员们承诺更容易获得抵押贷款，推出“以旧换新”住房以旧换新计划，并发起购买未完工的开发项目并将其改造成经济适用房的行动。

法国投资银行Natixis亚太区首席经济学家艾丽西亚·加西亚-埃雷罗(Alicia Garcia-Herrero)表示：“他们已经尝试了一切方法——保持透明。”这是一个臃肿的行业。 它超大。”

这些都没有产生显着差异。 官方数据显示，6月份中国70个大城市新建住宅价格继续下跌，较5月份下降0.67%。

以佛山为例，这座拥有 900 万人口的城市靠近制造业大都市广州。 12月份取消了对非居民购买房产的限制，但这对改善房价几乎没有作用。

“现在所有的购房者都非常有需要，”佛山房地产经纪人邓来说。 他说，没有人将购买作为投资，即使是那些出于必需品购买的人也在“等待明天价格下跌”。

习近平没有解决这个问题，而是支持通过关注人工智能等新兴技术以及太阳能电池板、电动汽车和锂离子电池等产品的先进制造等将中国变成“科技超级大国”的长期计划。

但公众对不平等的看法更为明显。 最近的一项调查发现，随着人们对努力工作的信心逐渐减弱，他们对系统性不公正现象的担忧与日俱增。

当 2009 年或 2014 年被问到时，大多数中国人认为自己的努力或缺乏才能是致富的主要障碍。 但到了 2023 年，最常被提及的贫困原因是缺乏平等机会，而不公平的经济制度被列为第三位。 研究 作者：哈佛大学退休社会学家马丁·怀特（Martin White）和斯坦福大学经济学家斯科特·罗谢尔（Scott Rochelle）。

战略与国际研究中心的专家上周在谈到这项研究时写道：“对未来高度不确定的公众不太可能参与消费或投资新业务。” “因此，不平等感最可能的结果是经济放缓。”

清华大学城乡规划副教授刘家彦表示，房地产可能是“国力和民生的核心”，但官员们在管理信贷风险和提高住房价格之间面临着微妙的平衡。 “仅仅因为它很重要，并不意味着应该立即采取大规模政策来保护市场。”

在邓小平时代，城市化和抢建和购买住房的热潮改变了中国社会。

1990年，中国只有四分之一的人口居住在城市，而如今，全县14亿人口中有三分​​之二居住在城市。 市中心住房价值的不断上涨帮助创造了一个富有、雄心勃勃、向上流动的中产阶级。

由于负债累累的开发商的一系列违约行为使市场陷入危机，这种快速扩张在 2021 年陷入停滞。 价格和需求下降。 现在有数百万套公寓空置。 然而，由于资金短缺的开发商无力支付建筑商的费用，数以百万计的未完工公寓在施工开始之前就被出售。

受经济低迷打击最严重的是近年来买入该行业的人，例如克拉拉·刘(Clara Liu)和她的丈夫。

加西亚-埃雷罗说：“所有后来者都面临着比他们现在购买的价格低得多的价格。”

由于许多新公寓楼未完工或空置，北京、上海和广州等一线城市的一些居民开始发挥创意。 他们越来越多地看到以前被搁置的旧建筑和更便宜的建筑被新建筑取代。

29岁的郑兆平是广州一家化妆品公司的营销经理，今年4月，他在一座建于1995年的四层联排别墅的顶楼买了两间卧室。 六年来要价下降了 55,000 美元。 几个月后，她确信自己买到了便宜货。

郑说，由于政策不断变化的投资风险，“许多人认为现在不是买入的好时机”。 但“我相信广州、深圳等一线城市的房价会保持相对稳定。”