中国消费价格下滑加剧，引发通货紧缩担忧

通货紧缩对中国来说是危险的，因为它可能导致经济活动螺旋式下降。 由于价格将继续下跌的预期，消费者可能会推迟购买，从而进一步影响整体消费。 由于未来需求的不确定性，企业可能会减少生产和投资。

通货紧缩可以放松货币政策来刺激经济，因为价格下跌会减少企业收益，并使企业更难偿还债务。 央行试图淡化今年的通货紧缩风险，中国人民银行的一位顾问上个月表示，压力是“暂时的”。

北京最近转向财政政策来刺激内需，预算赤字意外扩大，并鼓励银行帮助地方政府以低利率进行债务再融资，以帮助提高其支出能力。

有迹象表明明年将加强财政支持以帮助复苏：中国最高领导人周五表示，此类政策将“适当”加大力度，明年的增长目标可能雄心勃勃，强调经济“进步”的重要性”。 。

但额外的政府支出很难弥补其他行业需求下降的影响。 11月份中国100家最大开发商新房销售金额下降29.6%。

出口也疲软，上个月仅增长0.5%，远低于近年来的增速。 经济学家表示，现在判断增长触底还为时过早，并预测由于房地产行业的挑战，2024 年经济将面临进一步压力。

CPI 数据疲弱是由于猪肉价格下跌。 生猪过剩和消费低迷给市场带来压力，促使政府采取行动支撑价格。 由于深受当地食客欢迎，肉类在中国的 CBI 购物篮中占有重要地位。

剔除波动较大的食品和能源成本后的核心消费物价指数 (CPI) 11 月份上涨 0.6%，与上个月的表现相同。

中国今年设定了3%的年度通胀目标，但几乎肯定无法实现。 经济学家对 2024 年的前景看法不一，一些人认为，随着市场情绪改善，消费者价格可能会以 1% 左右的速度增长，而另一些人则认为上半年通货紧缩将持续。

仲量联行大中华区首席经济学家彭小龙表示，有效的财政刺激将是中国明年政策目标的关键部分。 这些措施应该“平衡投资和消费，限制地方政府信用风险”。

彭博社