中国最近的风险投资指导方针旨在实现退出多元化并鼓励本地投资

中国政府发布了针对风险投资基金的17项指南。

如其中所述 圆圈 它于上周三发布，旨在促进“风险投资的高质量增长”。 高层次目标包括鼓励科技研究和投资的扩散，支持保险公司和资产管理公司投资风险投资基金，允许更多的股债混合产品，促进多元化的退出渠道，以及吸引国内外风险投资经理。 。

高伟绅律师事务所驻北京合伙人怀英表示：“新的主题是为技术发展的需求提供资本市场。” 私募股权国际。

“在融资方面，一个重大改进是保险资金投资风险投资基金的便利性。‘战略新兴产业’的风险投资将优先于私募股权投资。

怀特表示，该指南是改善风险投资生态系统的总体原则，未来可能会出台更详细的实施规则。

中国政府一直在加大力度推动私募市场，包括去年 7 月更新的 62 条私募股权监管规定，以及间接鼓励二级市场的更高 IPO 监管的九点指导方针。

除了创投资本外，最新文件还强调完善退出机制，包括多元化退出渠道和“完善创投基金退出政策”。 贝恩公司表示，近期中国的退出价值受到打击，IPO退出受到限制。 2024 年亚太私募股权报告。 贝恩指出，去年中国的私募股权投资流出量下降了 22%，与 2018-22 年平均水平相比下降了 33%。

《意见》指出，证券交易所、科创板应当通过科技类被投资企业并购重组、发行证券、上市融资等方式，为风险投资退出流程提供便利。 它还指出，监管机构将对外币创投基金实行“境外上市注册管理制度”。

“我认为该指导意见对于风险投资基金和风险投资行业来说非常令人鼓舞。它确实更加关注退出组合投资，”中国方塔律师事务所合伙人陈仁说。“现在非常困难。”

除了公开上市外，中国政府还鼓励发展二级风险投资基金并提高私募股权估值。 《指导意见》还提到，要开展大宗商品股票配股试点。

“在这份指南中，提到了做广告 [a] “实物配股”试点。 2022年之前我们已经有了两个试点项目，但目前还没有出台关于如何申请试点的规定。”陈说，并补充说，该指南可以帮助为风投基金申请试点提供关键途径。

陈表示，该指南的大部分内容并不是新的，而是对风险投资基金现有法规的高度概括。 他说，一个新概念是允许的风险投资基金类型。

“它提出了一些新想法，例如，它表示将扩大风险投资的范围，以包括股权和债务混合的产品，”他说。 “对于这类产品，它列出了三类 [of investments] – 优先股、可转换债券和股票期权。”陈补充道，后一种选择是新推出的，因为之前的风险投资基金财务法规中没有明确提及。

常驻北京的陈先生表示，许多海外管理客户已经询问了新规定，并正在寻找即将出台的详细措施。

高伟绅律师事务所表示，国家和地方政府主导的基金主导着中国的风险投资领域，并补充说，监管更新可能是进一步开发风险投资基金资金来源的关键。

“私募交易基金更面向私人投资者，包括外国投资者。 这类基金面临的挑战是，根据中国法律，它不具备‘法人资格’，从而给投资公司在IPO阶段带来法律问题。”怀特表示，“我们希望中国证监会能够拿出接下来要解决这个问题的新规则。”