中国如何在不放弃长期经济战略的情况下应对通货紧缩风险？

迄今为止，中国银行业首当其冲地承受着债务负担。 标准普尔全球评级预测，中国商业银行的不良资产率将从2023年的5.55%上升至2026年的5.75%。

习近平罕见地货币政策转变，要求中国央行购买国债

美国评级机构预计中国商业银行将进一步重组地方政府债务，此类举措可能会在未来几个月对其资本和收益造成压力。

贵州银行是贵州省地方政府的重要贷款机构，2023年房地产贷款不良率同比增长20.18个百分点至40.39%。 3月28日，香港证券交易所。

法国兴业银行首席亚太经济学家姚伟在谈到中国​​不断扩散的债务炸弹时表示，“中国决策者必须花时间来避免这种情况。” “银行可以消化一些坏账，但前提是它们能赚更多的钱。”

中国人民银行货币政策委员会在 4 月 3 日的一份声明中表示，在 3 月 29 日召开季度会议后，将奉行“丰富货币政策工具箱”的政策。 指导大型银行在“实体经济”中发挥重要作用，鼓励中小银行聚焦“核心业务”，帮助银行补充资本。

央行补充称，正在监测“长期收益率的变化”，并承诺提高资金使用效率。

分析师对所谓的流动性陷阱发出警告，这是一种经济现象，消费者和投资者将钱存入银行存款，担心支出或投资，从而削弱宽松货币政策的影响。

深圳第一海滨基金首席经济学家杨德龙表示，央行可能会考虑购买国债和地方政府债券，以提振市场信心。

杨在上海智库中国领先经济论坛发表的评论中表示，这种“新机制”可以帮助经济吸收流动性，并“减少金融机构内部的金融失调，从而提高货币政策的有效性”。 4月2日。

IMF维持GDP前景不变，指出中国“资产行业复杂”

法律禁止中国人民银行在一级市场购买中国政府债券，但始终允许在二级市场买卖此类债券。

中银国际全球首席经济学家关涛表示，中国人民银行增加国债交易可能会改善市场流动性，因为国内投资者倾向于持有债券至到期日，较长时期内收益率较低就证明了这一点。 近几个月中国政府债券。

低利率、糟糕的股票回报和长期的资产暴跌，促使中国投资者——包括一些规模较小的银行——通过抢购长期政府债券并压低收益率来摆脱期限风险。

到期时间较长的债券比期限较短的债券对利率变化更敏感，这意味着期限较长的债券的价格变化较大——利率下降时价格上涨，利率上升时价格下跌。

30年期中国国债的收益率仅为2.46%，而10年期国债的收益率为2.26%。

“中国实施量化宽松（QE）需要更加激进的财政政策和持久的技术问题。目前条件还不成熟，中国的货币政策仍处于正常状态，因此没有必要诉诸QE。”关说在上周一的评论中。

量化宽松是央行在公开市场购买政府债券以降低利率并增加货币供应量的货币政策，旨在刺激经济活动。

中国的货币组合比西方的宽松政策更注重“高效”经济

GlobalData TS Lombard 亚洲研究主管罗里·格林 (Rory Green) 表示，中国央行正处于“棘手的境地”，因为它试图在稳定的货币与宽松的货币政策之间取得平衡，以维持经济活动和金融稳定。

随着美联储从2022年开始大幅降息，人民币兑美元面临贬值压力。

格林表示：“我们认为，中国央行将能够在未来几个月通过量化/结构性宽松措施，结合资本管制和外汇市场干预来维持不同的政策目标，而不是降息。”

中国央行去年和一月份两次小幅下调政策利率。 它还降低了银行为促进信贷增长而必须持有的准备金率。

贷款利率下降，使个人和企业能够利用较低的融资成本来满足其信贷需求。

与许多其他经济体不同，中国正在努力应对低通胀，预计 2023 年消费者价格指数 (CPI) 将仅增长 0.2%。 这意味着实际利率高于央行的贷款基准。

敦促降息以确保中国到2022年实现5%的经济增长

3月份中国生产者价格指数（PPI）同比下降2.8%，而2月份则下降2.7%。

中国经 BPI 调整后的实际贷款利率在 3.45% 的基础上可能为 6%，在五年期贷款优惠利率 3.95% 的基础上可能为 7%。 证券公司中金公司 4 月 9 日的评级。

中金公司首席经济学家彭文尚表示，中国人民银行降低实际利率以刺激需求的一种方式是通过购买国债来提高通胀预期。 不过，他表示，财政部也应该加大此类债务的销售力度。

到目前为止，北京方面并未采取激进的财政刺激措施，因为这些措施会大幅提高中国赤字占GDP的比例。 北京2024年的通胀目标是3%。

“简而言之，如果没有财政扩张的协调，央行购买国债可能会增加流动性，但其对刺激总需求的作用可能有限，”彭在北京于4月13日发布的3月份讲话中表示。 基于中国财富管理50人论坛智库。