中国互联网行业表现和预期的顾问指南

受市场情绪、对 COVID-19 持续关闭的担忧以及对中国经济的担忧的推动，中国的互联网行业在 2022 年第三季度继续遭受重创。尽管该领域仍存在一些不利因素，但对于中国这个增长较快的行业来说，着眼于未来和投资者估值机会的行业存在许多潜在的不利因素。

KraneShares 发布最新一季报收益和业绩报告至 KraneShares 中证中国互联网 ETF (KWEB) 它跟踪中国的互联网行业，并深入研究该细分市场的表现和未来前景。以下是该细分市场的业绩明细以及对该地区总体进入 2022 年第四季度的预测。

子行业表现

教育子行业的公司在受到2021年底监管打击在线辅导的重创后，今年涨幅最大。此后，大多数在线辅导公司都专注于非核心学科的教学，成人教育，或已转向教育科技行业创收。

以旅游为导向的企业经历了艰难的一年，但在宣布将取消香港的 COVID 旅游检疫要求后，在本季度末出现飙升，许多人希望这可能是明年大陆政策变化的潜在先兆。此后，随着中国旅游兴趣的增加，携程为本季度提供了积极的指引，因为所有与旅游相关的业务都受到旅游回归的提振。

中国国家发展和改革委员会 (NDRC) 9 月份的刺激措施被认为有利于推动消费增长，尤其是汽车等大额消费。 KraneShares 预计，随着中国大部分地区从封锁中复苏，对消费者的刺激措施可能有助于推动消费者信心的复苏。

房地产行业仍被困在中国，政府开始增加种子资金支持并鼓励开发商完成长期停滞的项目。

“虽然政府为前期项目提供的 1 万亿美元救助基金可能足以解决项目不完整的问题并增强买家信心，但该基金的启动时间尚不确定，”KraneShares 写道。

电子商务仍然是人们关注的焦点，因为它与消费者情绪直接相关，近几个月来，在冠状病毒封锁和房地产问题的持续浪潮中，消费者情绪在中国一直处于落后状态。然而，一些中国最大的电子商务公司——阿里巴巴、拼多多和美团——在最近几轮的收益中超过了分析师的负面预期。

金融科技公司在今年第四季度的收入同比增长，并且随着美元走强导致货币制度的变化，这种增长可能会进一步持续。

KraneShares 写道：“人民币已超过日元，成为全球支付中第四大使用货币，仅次于美元、欧元和英镑，这对中国支付公司的国际扩张来说是个好兆头。”

物流是上个季度的亮点，收入同比增长最为强劲。这种增长主要是由全卡车联盟推动的，该联盟正在积极努力消除货运行业的过度减重，并提高卡车司机的效率和货物的运输。

娱乐、研究和会议都是位于 KWEB 控股集团中部的子行业，在收入同比增长和股价表现方面居于中间位置。

所有这三个子行业都极易受到中国消费者健康的影响，中国消费者一直受到停工和房价下跌的压力。然而，消费者正在逐渐复苏，我们相信这些公司很快就会看到其核心业务的复苏，”KraneShares 预测。

美国证券交易委员会（SEC）、公共会计监督委员会、中国证监会和财政部于 8 月底联合发布的《中国企业审计审查协议》被视为对中国企业审计的重大潜在利好。中国公司在美国市场上市。

“我们认为这是一个重大的积极发展，并增加了在美国上市的互联网公司能够遵守外国控股公司责任法案 (HFCAA) 的可能性，”KraneShares 写道。

中国其他潜在的利好因素包括取消对香港的隔离旅行要求和批准 73 款新游戏，这可能标志着中国互联网行业监管周期的明显结束。

中国互联网公司目前的市盈率为 17.3 倍，而美国同行的市盈率为 31.2 倍，表明投资机会大幅折让。

KWEB 投资于开发和营销互联网软件和服务、提供在线零售或商业服务、开发和营销手机软件以及制造家用娱乐和教育软件的公司。该基金将所有可能的股票类别转换为香港股票以代替美国存托凭证，以在中国上市在美国市场被取消的情况下保护投资者。

该ETF的年费用率为0.69%。

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