中国“不可投资”的观点是错误的

尽管面临挑战，包括 COVID-19 大流行的持续影响和结构性担忧，但商界的声音强调了强劲的经济前景。

我在中国首都北京生活了十多年，看到人们争先恐后地带着星巴克咖啡杯上班，我并不感到惊讶。 喝咖啡的文化已经席卷了中国的大城市，仅北京就有300多家星巴克门店。 但当我去距离北京1500公里的家乡度假时，我惊讶地发现我的朋友和其他人都涌向当地的星巴克店。

按照中国的标准，我的家乡恩施位于湖北省西南部，四面环山，是一个很小的县级市，可能是中国最欠发达的城市之一。 直到 2010 年代，它甚至还没有火车站或高速公路。 通常，全球品牌都会避开这样的小镇。

后来我了解到，恩施的两家星巴克门店于 2023 年 9 月的同一天新开业，这是这家美国公司到 2025 年在中国开设 3000 家新店的宏伟计划的一部分。 这意味着每九小时就有一家新商店。 随着该公司进军中国的低线城市，许多新店将在恩施等较小的城市开设。

美国咖啡连锁店的扩张与我在一些西方媒体上看到的形成鲜明对比。 据《华尔街日报》报道，外国投资者对中国“信心下降”，因为中国“没有像预期那样快地从疫情中恢复过来”。 美国新闻周刊《新闻周刊》在一篇夸张的报道中写道，“几年前，中国还是外国投资的圣地，但随着经济失去动力，中国正在努力吸引国际投资者。”

但真的是这样吗？ 绝对不。 这与其说是信心下降，不如说是受中美利率差异影响，留存收益的重新分配。

为了控制通货膨胀，美联储将利率提高到二十年来的最高水平。 相比之下，中国已将利率降至历史最低水平。 因此，按照惯例，外资可以将部分留存收益转移到境外。 这种逐利之举与“对中国市场缺乏信心”的逻辑有着本质的区别。

虽然有些人将资金转移出中国是为了快速获利，但另一些人这样做是因为企业重组。 中国美国商会会长迈克尔·哈特 (Michael Hart) 告诉 BBC，一些公司从中国撤回收入，作为“一旦其项目达到一定规模和盈利能力”就获利的长期周期的一部分。他们的投资在这里已经成熟。”

中国并不是唯一面临外国直接投资下降的新兴经济体。 2024财年前10个月，该国FDI净流入量同比下降近40%。 西方媒体并没有对此进行太多报道。

这并不是说中国的经济无需担心。 确实如此。 由于 COVID-19 大流行，许多小企业不得不关闭。 消费者信心应进一步提振。 房地产市场正在复苏，但还不够强劲。 中央政府正在与地方机构合作解决债务问题，需要时间。 从长远来看，人口老龄化和劳动力萎缩对经济增长以及养老金和医疗保健体系的可持续性构成挑战。

但说中国“不可投资”是完全错误的。 中国的工具箱里还有更多的政策选择。 随着更多政策的出台，房地产市场和金融领域的风险将得到妥善管理。 中国拥有全球最大的市场，内需潜力巨大，经济韧性强劲。

此外，以电动汽车兴起为代表的智能制造和绿色增长转型，正在将投资、资源和人才引向可再生能源和电气化等新兴产业。

这一转型正在推动中国的工业进步、贸易多元化并提高国内外产业链和供应链的稳定性。 结果，它正在快速重塑中国经济。

尽管一些西方媒体对中国市场持负面态度，但企业仍然对认识到中国的经济潜力表示有信心。 在中国美国商会2月份发布的年度中国营商环境调查中，接受调查的343家会员中有一半将中国列为首选或全球前三大投资目的地，同比增长5%。

摩根大通资产管理公司全球多元资产策略主管约翰·比尔顿表示：“我不认为你可以将世界第二大经济体视为另类投资或不可投资，从广义上讲。” CNBC 的“Squawk Box Europe”。

2023年12月，摩根大通将其在哔哩哔哩的持股比例从6.94%增至7.22%。 2024年1月，摩根大通增持中国国旅10.97万股，持股比例从6.93%增至7.02%。 同期，集团旗下基金增持了中国电气设备制造商美的集团和水电公司长江电力的股份。

欧盟经济强国德国企业也加大了对华投资。 德国经济研究所根据德国联邦银行数据进行的研究显示，2023年，德国对华直接投资将达到127亿美元，比上年增长4%。 过去三年对华投资总额与2015年至2020年六年投资总额相当。

一些企业选择在中国加大投资是因为中国市场规模巨大，比如星巴克，而另一些企业则是因为中国的生产力而选择增加投资。 例如，特斯拉在德国的运营面临着众多挑战，从纵火袭击到水污染指控。 相比之下，其上海超级工厂2023年交付了94.7万辆汽车，比上年增长33%。 特斯拉去年在全球交付的超过 180 万辆电动汽车中，一半以上来自上海。

然而，其他人选择利用它的创造力。 博世中国总裁徐大全表示，中国不仅是一个重要的市场，而且仍然是博世集团重要的创新和研究中心，博世打算保持在中国市场的地位。 到2023年，博世集团在华销售额预计将达到195亿美元，同比增长5.2%，在华员工近5.8万人。 苹果首席执行官蒂姆·库克在北京出席发展论坛时承诺扩大在中国的应用研究工作。

他们的信任票是毋庸置疑的，也可能是中国经济复苏的最好证据。 因为一个有经验的企业家的判断总是比一些片面的媒体报道更接近事实。