下周股市：中国公司多年来一直在利用的风险漏洞

滴滴全球在中国不拥有将乘客与司机联系起来的业务。 但它已经签订了合同，赋予其股东获得该公司产生的经济利益的权利。

底线：当美国人推出自己的交易应用程序并购买滴滴的股票时，他们并没有直接获得这家中国公司的股份。 这种安排在滴滴的宣传单中有说明，但并不是每个人都知道这一点。 阿里巴巴、拼多多和京东也使用 VIE，仅举几例。

为什么要使用 VIE？

中国公司几十年来一直在使用这种结构，因为外国投资者实际上不被允许在包括技术在内的行业拥有当地公司的股份。 然而，中国公司希望在海外筹集资金。

设立一家上市的离岸控股公司有助于中国公司绕过这些规则。 华尔街和美国监管机构一直对这种安排保持沉默，这让美国投资者可以轻松接触支撑世界第二大经济体的充满活力的公司。

但是存在很大的风险。 首先，让外国投资者获得中国企业产生的经济利益的合同是否具有可执行性尚不清楚。 根据中国法律，VIE 是否合法也不清楚。

以下是 Diddy 对这一安排的看法：滴滴在招股说明书中表示，她的法律顾问认为 VIE“不违反适用的中华人民共和国的强制性规定”。 [Chinese] 并且其合同“有效且具有约束力”。

但它也包括对潜在投资者的警告。

“我们的中华人民共和国法律顾问告知我们，对当前或未来中国法律法规的解释和适用存在重大疑问，”滴滴警告说。 “中华人民共和国政府最终可能会采取与我们中华人民共和国法律顾问的意见相反的观点。”

以这种方式思考问题：中国公司告诉北京，他们 100% 由中国公民拥有。 与此同时，这些公司告诉外国股东，他们是真正的所有者。

几十年来，中国和美国的监管机构都采取了宽松的态度​​，但有迹象表明，双方都对 VIE 感到不安。

“恐怕普通投资者可能没有意识到，他们持有的是一家空壳公司的股份，而不是一家中国运营商的股份，”他说。

SEC 的一项新规定将要求中国公司披露“运营公司和发行人（如适用）是否已获得或拒绝中国当局在美国交易所上市的许可。”

这一裁决似乎是针对滴滴的。 就在其大规模 IPO 几天后，中国监管机构针对该公司进行了网络安全调查，此前据称该公司不顾北京方面的反对而继续上市。

“我相信这些变化将提高与中国运营商有关联的外部发行人注册数据披露的整体质量，”Gensler 说。

中国也在密切关注外国上市公司。 中国强大的网信办在 7 月份建议，任何拥有超过 100 万用户数据的公司，在其海外上市之前，都应获得该机构的批准。

投资者当心。

实现拜登的电动汽车销售目标并不难

上周，乔拜登总统宣布了一项旨在推动美国汽车业销售更多电动汽车的协议。 目标包括一个“共同目标”，即在美国销售的 40% 至 50% 的汽车将是电动、混合动力或氢动力汽车。

根据 IHS Markit 的数据，包括混合动力和全电动汽车在内的电池驱动汽车的销量预计仅占美国今年汽车销量的 4.3%。

“没有人真的想被视为拒绝主义者或恐龙，一个抵制这种进步的人，”她说。

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