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美元走强的“危机”来临

“美元最近的走势正在为历史上以金融或经济危机或两者兼而有之的风险资产创造不可持续的条件,”威尔逊说。

“虽然这样的‘事件’难以预测,但条件已经成熟的一个事件,将有助于加速本轮熊市的结束。”

威尔逊说,美国公司大约 30% 的销售额来自美国以外,而科技行业的这一数字超过了 50%。 随着时间的推移,贸易加权美元的年度变化与盈利修正呈负相关。

最脆弱的部门

最容易受到美元强势打击的行业是资本货物、软件、媒体和娱乐、材料、能源和技术设备。

GMO 资产配置联席主管 Ben Enker 在报告中表示,虽然货币被高估对该国的股票表现有负面影响,但反之亦然。

“相比之下,廉价货币对发达世界的股票来说是一股强劲的顺风,使欧元区和日本等发达市场能够从被低估的货币中受益,”他说。

“到目前为止,美元升值的影响对美国来说还不是那么明显,但很快其他国家就感受到了这种影响。美元走强和大宗商品价格上涨已经让一些欠发达国家陷入困境。

然而,当今新兴世界的货币估值仍然具有足够的吸引力,甚至允许做出一些错误的决定 [by governments]在接下来的几年里,它们应该仍然是股市支持的来源。

严重的短期疼痛

但如果没有严重的短期痛苦,过去十年美国股市主导地位的逆转不会发生。

MSCI 世界指数中以下国家的股市今年以美元计算下跌,具体如下:韩国 38%,台湾 36%,中国 – 33%,日本 25%,菲律宾 22%,新加坡 21 %,澳大利亚 20%。

根据 Exante 的数据,由于美国的长期结构、供应方面的限制以及对中国 COVID-zero 战略的潜在担忧,该地区已经并将继续出现持续的资本外流。

本周其分析师的一份报告称,Exante Data 的出色表现是自 2020 年 3 月以来的最高水平。

该公司还表示,美元双向风险的几个潜在来源已经成为现实,因此在 G10 外汇市场日益“类似危机”的动态中,很难看到美元的看跌转变。

“美元转向的关键将是全球经济增长预期下降和美国通胀持续放缓,”分析师表示。

美国银行全球研究部的梅根·斯韦伯 (Megan Sweber) 表示,由于美国短期利率在过去 40 年中出现了一年来最大的波动,因此美元正在上涨。

“第二大事件发生在 1981 年,当时美联储同样试图控制通胀,”她说。

斯韦伯表示,在美联储停止收紧政策之前,有必要进一步收紧金融状况和改变劳动力市场,这表明美联储将进一步收紧政策。

奥本海默资产管理公司首席投资分析师约翰斯托尔茨福斯表示,外国购买美国资产的投资者寻求
乌克兰战争期间的“避风港”以及对央行加息的预期推动美元在今年大部分时间走高。

Fundstrat 的技术策略负责人 Mark Newton 表示,自 2015 年和 1985 年以来,DXY 一直处于每月最超买的月份。

“尽管样本量很小,但前两次都导致未来几年的业绩显着下降,”他说。

“总体而言,美元在第四季度不太可能上涨。我预计在 10 月某个时候应该会开始出现良好的逆转。”

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