澳大利亚证券交易所正在失去动力，澳大利亚央行董事会会议纪要显示出对通胀风险上升的担忧——事实确实如此

会议记录 澳洲联储6月会议显示该行鹰派偏见依然存在。

理事会注意到 有许多因素支持上个月加息的理由。

首先第一季度的国民账户数据包括私人消费的大幅上调以及随之而来的储蓄率的下调。 这可能表明家庭“并没有像以前想象的那样谨慎对待自己的支出”。

第二但尽管如此，企业信贷增长仍高于全球金融危机前的平均水平，这可能会减缓总需求下降至总供给水平的速度。 如果生产率增长疲软阻碍供给侧改善，产能压力可能会高于假设。

第三市场隐含风险溢价上升表明通胀预期上升的风险加大。

然而，董事会最终裁定维持利率不变的理由最为充分。。

一方面但与此同时，欧洲央行指出，重要的是不要过分重视家庭消费的向上调整，因为家庭消费主要是由旅游进口推动的。 该银行还指出，低储蓄率可能表明家庭“面临的财务压力比之前估计的更大”。

到另一个该委员会在最新报告中指出，威胁劳动力市场的风险倾向于下行。 她指出，劳动力市场的调整表现在失业率上升、工作时间减少、职位空缺减少等方面。 此外，失业率可能会像过去那样相对较快地上升。

最后她指出，尽管目前企业倒闭率并不是特别高，但“未来几个月破产企业的持续快速上升将对劳动力需求产生负面影响。”

总体而言，理事会表示，尽管自5月份以来通胀风险有所上升，但没有足够的信息来改变央行关于通胀将在2026年恢复到目标水平的评估。

当然存在这样的风险：第二季度数据的积极意外将促使央行改变这一评估并提高利率。

但， 我们怀疑对经济和劳动力市场的担忧将继续占据主导地位。

但硬币的另一面是，央行可能需要更长的时间才能获得对其已成功控制通胀的信心。

因此，我们预计 2025 年第二季度之前不会降低利率。