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澳元可能在 2022 年下跌的三个原因

提振澳大利亚经济的三个基本因素将共同造成 2022 年的金融不稳定。

影响货币价格的因素有很多。 其中一些是结构性的,例如外部和金融平衡。 其他则更具周期性,例如利率水平。

如果 澳元三个因素至关重要。

交易条款

商品价格表示为我们进口价格的百分比,称为 交易条款 (ToT),是第一个。 澳元长期以来一直密切关注这一程序。

2021年,ToT指数反弹,澳元上涨(虽然远低于之前的迭代)。

随着中国贸易放缓,培训期现在已经转变。 铁矿, 除非我们看到更多,否则煤炭加液化天然气将在 2022 年急剧下降 中国刺激他似乎不愿意这样做。

利率

澳元的第二个最重要的因素是相对 利率. 如果澳大利亚提供比其他国家,特别是美国更高的利率,全球热钱就会流入国内资产并抬高货币。 反之亦然。

目前,澳大利亚对美国具有正的“利差”优势——正的利差——但这既不显着也不令人信服。

此外,有充分的理由预计明年美国与澳大利亚的利率会更高。 美国的通货膨胀要强得多。 失业率较低,工资增长更为强劲。

此外,堪培拉打算尽快重启狭隘的大规模工资移民,而大宗商品价格下跌严重打击了通胀。

最后,澳大利亚抵押贷款市场目前正在经历固定抵押贷款利率的实际冲击,这将放缓当地房地产市场并削弱消费者信心。

所有这些因素意味着美国利率在 2022 年可能会比澳大利亚利率上升得更快,这反映了美国收益率优势的“结转”。

美元价值

影响澳元价值的第三个最重要的因素是美元本身的相对价值。 与所有其他发达市场相比,Covid 使美国经济蓬勃发展。 这使得其货币非常坚挺,因为它吸收了通货膨胀、收益率和资本增长的优势:

随着拜登政府通过明年开始的另一项重大财政刺激措施,并在未来五六年内促进经济增长,美国的这种优势看不到尽头。

相比之下,强势美元往往会影响新兴市场的增长和大宗商品的价值,从而加剧潜在的外汇趋势。

决定硬币价值的因素还有很多,包括技术因素和情绪。 但这些是价值的三大支柱,现在它们都指向美元和澳元在中期走强。

除非全球经济增长格局发生变化,或者中国或欧洲受到类似美国的刺激,否则澳元在整个2022年很可能会继续下跌。

David Llewellyn-Smith 是 MB Fund 和 MB Super 的首席策略师。大卫是创始出版商和编辑 大学业务 他是亚太地区领先的经济和地缘政治门户网站 The Diplomat 的创始出版商和全球经济学编辑。 他是与罗斯·加诺特 (Ross Garnott) 合着的《2008 年大崩盘》(The Great Crash of 2008) 的合著者,并且是《加诺特气候变化评论》第二期的编辑。 MB 基金减持澳大利亚铁矿石矿商。

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