习近平镇压后，中国房地产大亨财富蒸发

开发商敢于从中国大陆借款和转移大笔资金。 全球投资者渴望获得更高的回报，并购买了收益率更高的证券。 根据彭博汇编的数据，此类票据的年销售额已从 2009 年的 6.75 亿美元增加到 2020 年的 647 亿美元。 不断增长的债务对金融体系构成重大风险。

所有这些都与中国巨大的贫富差距同步增长。

打击胸围

2016 年，风变的第一个迹象出现了。 那一年，习近平宣布“房子是用来住的，不是用来炒的”。 当中国在 2020 年引入所谓的“三条红线”时，随着开发商限制借贷，监管攻击的步伐加快。

它全面挤压开发商，压垮恒大。 这家负债超过 3000 亿美元的公司在 12 月给十几家建筑商带来了涟漪，让他们无法筹集资金。

自去年年初以来，中国开发商尚未偿还至少180亿美元的海事美元债券和25亿美元的债务。

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习近平对普遍繁荣的推动——这突显了更大的财富分配——突显了该国高层管理人员不断变化的优先事项。 中国央行行长易康谈到了房地产行业的“新增长模式”，称该国终于开始向新加坡公共住房的成功故事过渡已久。

影响是深远的。 其中包括：政府支持的开发商重新成为主导运营商的可能性，陷入困境的开发商缓慢但不可避免的消亡以及对投资回报的低期望。

这造成了前所未有的财富损失。 自 2019 年底以来，万达的王健持有其 61% 的市值，而苏纳克中国控股创始人孙宏斌的财富蒸发了近 90%，而恒大的许家辉则领跌，亏损近 240 亿美元。 包括许在内的许多高管都自掏腰包来挽救自己的业务，给他们的财富增加了另一块拖累。

根据彭博亿万富翁指数，房地产亿万富翁现在占中国富人的比例不到十分之一，减少了开始在这个国家主导的国家获得权力和影响力的游客数量。

终极目标

监管低迷正在欺骗更广泛的经济，使从技术到教育的各个部门陷入困境，并迫使政府退缩。 为了避免一场彻底的危机，中国最近几个月放松了紧缩措施并降低了购房利率。

然而，预计复苏将是缓慢的——不仅因为该国的 Covid Zero 战略，还因为十年后的两次领导会议进行了全面改革，预计习近平将继续进行。 第三学期。

汇丰控股首席经济学家弗雷德里克纽曼表示：

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长期来看，中国人口老龄化、出生率下降、经济下滑，意味着中国房地产业的繁荣时代并未重演。

亚太地区首席经济学家艾丽西亚·加西亚·埃雷罗 (Alicia Garcia Herrero) 表示，该行业的实际增长率是 2009 年房地产爆炸前西班牙的三分之一，政府应该将其提高到全球平均水平。 法国外贸银行

“我认为我们不会看到 V 型复苏，”加西亚·埃雷罗 (Garcia Herrero) 说。 政府不希望该行业“增长太快太久”。

彭博社

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