为什么历史性的房地产泡沫破灭变得越来越严重

策略师们在周三的一份报告中写道：“鉴于中国人口结构和住房存量老化的需要，各种方法表明，可持续住宅建设活动约为目前的一半”，并补充说“房地产建设还有很长的路要走” ”。

自 2022 年达到峰值以来，在建建筑面积仅下降了 3%，如下图所示。

大量的基础设施支持阻止了建筑业的下降幅度如预期。 事实上，根据凯投宏观的说法，基础设施投资以“相当快的速度”扩大。 他们认为，如果没有它，建筑产量可能会更加低迷，这是合理的。

与此同时，北京对建筑商的压力到目前为止似乎已经奏效。 据报道，去年是自 1997 年以来住宅物业竣工量首次超过项目开工量的一年。

资本经济凸显，中国的房地产建设是一个不透明的衡量标准。 该国的大部分房地产数据都忽略了有助于描绘更清晰画面的细节，这也解释了新建筑缺乏脆弱性的原因。

建设对经济增长的影响

该研究公司表示，在经济收缩开始之前，房地产对中国年度经济增长的贡献约为1.5个百分点。 但迄今为止，这种疲软尚未导致建筑业出现明显下降。

其他国家类似的急剧下降通常会持续三到四年以上。 从首都经济的角度来看，北京会拖很长一段时间，以至于到2030年才能全面投入运营。

与建筑业没有大幅下降的情况相比，这最终可能导致中国的 GDP 在未来十年内减少约 1%。

然而，尽管中国做出了努力——包括行业投资和对开发商施压——但策略师表示，从长远来看，中国政府可能无法弥补房地产需求的疲软。 最终，中国正在尝试利用周期性工具来解决结构性问题。

大部分基础设施投资由地方政府资助。 人口挑战，包括人口下降和城市化停滞，资本经济学表明未来几年房地产需求疲软。

凯投宏观策略师表示：“总体而言，尽管房地产销售和项目开工量大幅下滑，许多开发商被迫破产，但中国房地产危机对实体经济活动的全面影响尚未显现。”