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中国考虑分拆恒大以遏制危机

知情人士说,恒大的物业管理和电动汽车企业的总市值接近 90 亿美元(合 128 亿美元),最初将保留在该提议下,但以后可能会出售。 其中一位知情人士说,将为这些资产设立一个托管账户,为离岸投资者提供一些保护。

如果北京签署该计划,这将启动 25 年前由亿万富翁董事长许家彦创办的负债累累的开发商的平仓。 这也可能引发一场关于谁从剩余资产中获得报酬的漫长斗争。

投资者将密切关注最终由债权人承担的减免规模,以寻找有关习近平计划如何平衡有时相互竞争的目标的线索,即降低中国金融体系的道德风险和维持经济稳定。

外界普遍预计,这位中国领导人今年将打破先例的第三个任期——并可能将他的统治延长得更久——也一直在寻求控制亿万富翁阶层,作为他“共同繁荣”运动的一部分,以减少打哈欠。贫富差距。

尽管习近平承诺遏制房地产行业的金融过度行为让许多投资者感到惊讶,但由于对整个行业蔓延的担忧日益加剧,政府最近放松了打击力度。

国际货币基金组织本周警告称,中国房地产市场放缓是全球经济增长的风险之一。

该开发商在周三的一份声明中表示,它计划在未来六个月内提出初步重组建议。 它早些时候敦促离岸债券持有人不要对还款采取激进的法律行动,此前一组特别持有人表示,该公司未能就重组努力与其进行实质性接触。

恒大已开始确定债券持有人,并计划聘请更多财务和法律顾问。

开发商在未能支付几笔债券后于 12 月首次被标记为违约者。 恒大当时成立了七人风险管理委员会,与债权人“积极接触”。

小组成员包括来自信达和广东省国有企业的高级管理人员。 恒大还任命中国信达(香港)控股董事长为非执行董事。 周三,第一财经报道称,监管机构最近与几家资产管理公司举行了会议,讨论他们参与房地产开发商资产处置的问题。

恒大的现金紧缩已成为全球投资者关注的焦点,担心其崩溃可能引发金融蔓延并抑制全球第二大经济体的增长,该国约四分之一的国内生产总值依赖房地产市场。

随着投资者准备迎接可能是中国有史以来规模最大的重组之一,这家开发商的债券交易价格大幅低于面值。 恒大 2025 年到期的美元票据周四的价格约为 16 美分。 自 2021 年初以来,其股价已下跌近 90%。

尽管中国当局在最近几周放松了对房地产的打压,但他们明确表示他们对救援恒大没有兴趣。 10月份,央行将开发商的困境归咎于其“盲目扩张和多元化”,以及在不断变化的市场条件下未能谨慎经营。

近几个月来,恒大在资产出售方面几乎没有取得什么进展,即使是在许家辉入股了一个瓶装水部门等一度备受瞩目的业务之后。 这家开发商在 10 月取消了出售其物业管理业务控股权的谈判,该业务本可以筹集约 26 亿美元。 出售其香港总部的计划也停滞不前。

电动汽车和服务部门现在的价值超过了恒大,后者的市值已跌至不到 30 亿美元。 中国恒大新能源汽车集团在过去一年也经历了重挫,但尚未量产任何汽车。

恒大一直在优先向农民工和供应商付款,因为监管机构敦促该公司避免任何社会动荡的风险。

它还面临着为已经放下存款的 160 万买家完成房屋的压力,并且必须偿还购买其部分用于建设融资的财富产品的散户投资者。 这家开发商的总负债超过 3000 亿美元,其中包括超过 190 亿美元的离岸债券。

彭博社

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