中国知道世界其他地方不知道的事情吗？

冠状病毒的零星爆发，包括上个月袭击了中国主要出口枢纽广东省的坏三角洲菌株，引发了疫情——给当局的动机蒙上了阴影。

在去年被敦促增加放贷以应对大流行的影响后，中国房地产开发行业的大端坏账可能会给它们的银行带来沉重打击，因为它们愿意或有能力提供信贷，尤其是向中小企业提供信贷。 中型公司今年似乎大幅下滑。

对世界其他地区而言，中国经济增速比预期更早、更快的放缓，为未来可能发生的事情发出了不祥的警告。

通过准备金要求的变化释放的额外流动性和资本可以反映出人们意识到杠杆运动可能会产生一些意想不到的后果。

这也可能是承认经济放缓的速度比当局预期的要快。

最近的制造业和服务业指标表明，在国内消费疲软、投入成本上升、大多数发达经济体复苏、美国贸易和金融制裁持续以及中国与西方之间的裂痕不断扩大的情况下，活动急剧放缓。

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就在几周前，中国当局非常担心工业投入的高成本对其行业盈利能力的影响，以至于他们召集了金属行业的高层管理人员警告他们，他们因过度投机而惩罚他们，同时威胁衍生品市场的交易员。

这产生了一些有限的影响（尽管铁矿石价格仍然很高），但上个月出厂价继续上涨约 9%。

这在 5 月份仅略有下降，当时大宗商品价格的飙升产生了十多年来最快的价格增长，削弱了制造商的盈利能力和/或竞争力，并产生了通胀压力。

除了大宗商品价格大幅上涨外，与其他经济体一样，经济也受到供应链中断和全球半导体短缺的打击。 这尤其伤害了中国汽车业，这是其国内经济的一个关键部门。

中国传统上将准备金要求作为抵御经济衰退的第一道防线——比大多数其他主要经济体更频繁地调用它们——但目前的举动在这一点上看起来更像是检查和锁定而不是广泛的刺激。

由于第一季度的涡轮增压，预计其整个日历年的经济仍将增长 8% 以上，然后在 2022 年逐渐回落至 6% 或略低一些。

对世界其他地区而言，中国经济增速比预期更早、更快的放缓，为未来可能发生的事情发出了不祥的警告。

中国比世界其他地区更早地受到 COVID-19 的影响，但它也首先摆脱了最严重的经济影响。

今年的病毒爆发和 Delta 病毒株的出现与世界其他地区正在发生的情况一致，这些地区也从一年前的经济之旅中恢复过来——比中国晚，而且恢复速度低于中国。

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如果以中国的经验为指导，那次复苏中的“V”数可能比目前预期的更浅、更不稳定，尽管大多数西方经济体向其经济注入了比中国更多的刺激。

鉴于这种刺激措施是由债务融资的——而且随着政府预算继续承受 2008 年金融危机的影响，这些经济体中的大多数都陷入了大流行——在病毒最致命的突变新爆发期间经济过早放缓可能是一个重大威胁。

就目前而言，尽管其他主要经济体的央行行长正在辩论何时以及如何开始撤消充斥其经济的货币刺激措施，但中国已经迈出了更具扩张性的货币政策（尽管不是更具扩张性的财政政策）的第一步。 与去年。

随着中国经济放缓，还有一种可能性是，如果拜登政府能够绕过国会，美国将开始对其经济进行前所未有的债务融资投资，预计将支持强劲的增长率。 拜登政策的一个重要因素还在于进一步使美国经济与中国脱钩，同时敦促美国盟友也这样做。

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这种不同的货币和财政政策的结合，以及中国经济与西方经济日益分离的可能，将使中国的长期经济管理和雄心复杂化，因为尽管当局做出了努力，但中国的经济仍然依赖出口。

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