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中国的经济增长可能永远不会从 COVID 中恢复——这就是原因

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<p>许多 <a target=国家 必须 机动性 近年来,在保持经济活力与保护公民免受 COVID 影响之间取得平衡。 在中国,耐心 没有 COVID 政策 – 世界上应对大流行病最艰难的策略之一 – 正在工人和学生中失去动力。 最近几周,中国各地爆发了零星的抗议活动, 死亡造成的 新疆乌鲁木齐一居民楼起火10人 十一月.

但即使有标志它 限制开始放宽 在全国范围内,对经济的影响不会像中国政府希望的那样直接。

中国面临的难题在于,该国通过其无 COVID 政策承诺其公民免受病毒侵害,这导致 大部分人口处于危险之中 不受保护。 没有政府愿意承认它可能在某些事情上是错误的,但这对其信誉尤为重要 社会契约 中国共产党和人民之间。 当局保证社会和经济稳定以及致富的自由以换取绝对权力。

但随着中国 GDP 增长放缓,毕业生失业率上升(7月青年失业率达20%)、日益增加的经济困难和中国的社会契约 我开始崩溃.

中国政府的决定

威权统治的积极方面是在危机时刻可以迅速做出决定。 中国政府迅速应对 2008 年全球金融危机 b 4 万亿元人民币(4700 亿英镑)的财政计划. 在 2008 年 GDP 急剧下降之后,2009 年经济增长 8.7%,2010 年增长超过 10%。 增长率 然后它稳定在健康但可持续的 6.8%。

在应对这一流行病时,在最初对其来源和责任分配感到困惑之后,政府迅速采取行动关闭经济并拉平曲线。 结果是 仅报告了 5,233 例 COVID 死亡病例 截至 2022 年 12 月,美国为 110 万。

但中国每天都有 COVID 病例 2022 年 11 月 30 日 37,828. 这高于 4 月份的峰值 上海经济毁灭性的封锁 被强加。 今年第二季度国内生产总值下降 2.6%,随后在下一季度恢复增长 3.6%。

因此,显然需要在中国非冠状病毒政策的经济和社会成本与弱势群体的健康益处之间进行权衡。 这意味着重要的是要考虑关闭的短期成本以及任何长期后果。

直接成本是全球生产和供应链中断,但国内服务业受到的打击尤其严重。 下图显示了经济增长如何从 2008 年全球金融危机后 1.7% 的稳定季度增长率,到 2020 年的崩溃和复苏以及 2022 年第二季度的第二次衰退。

从全球金融危机到 COVID,中国的增长

潜在的长期经济影响是政策变化带来的不确定性,影响了国内外投资,扰乱了供应链。 根据我的计算,中国的实际人均 GDP(实际国内生产总值除以人口)预计将以每年 6.3% 的速度增长 美联储经济数据 (FRED)来自世界银行的人口数据与 2018 年 GDP 相比,这将使生产损失的长期成本占实际人均 GDP 的 72%。

这对中国经济来说是一个巨大的损失 研究表明输出损失 在这个规模上 他很少康复 长期的。 外国公司 重新考虑他们的供应链安排 是外籍劳工为中国带来的非常重要的人力资本 走向出口. 与金融危机之后一样,大流行可能导致新的低趋势增长率,这种趋势只会随着时间的推移而出现。

另一个经济逆风

当然,重新定位展会需要时间,而且中国目前仍是世界工厂,这一点是安全的。 但还有其他不利因素: 2020 年债务与 GDP 之比增至 270% 受向房地产开发商和地方政府提供基础设施支出的信贷垫款推动。

中央政府债务占GDP的比重也从1998年的20%上升到2020年的近70%。政府债务是 到 2022 年将上升到 78%. 对于新兴经济体来说,这些数字很大。 如果中国要兑现保护弱势公民的承诺,增加老龄化人口的健康支出可能会导致债务比率上升。

与所有国家一样,大流行增加了中国的政府支出。 这创造了就业机会,但也凸显了地方政府决策与中央政府法令之间的差异。 有时,谨慎的地区反应超出了中央政府制定的指导方针——例如,当各省实施的封锁时间超过建议的五天时,或者实施集中隔离而不是要求人们呆在家里。 这也会影响经济,中国政府必须考虑到这一点。

但当然,这不仅仅是经济成本,还必须考虑到人们的福祉和健康。 中国的情况可能比观察家意识到的还要糟糕。 近期研究 他指出,威权政府可以将经济增长高估多达 35%。

中国的反 COVID 抗议不仅仅是 COVID。 它们表达了对不透明和不负责任的系统的失望。 放宽限制是朝着正确方向迈出的一步,其影响在很大程度上取决于政府未来做出的决定。

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Kent Matthews 获得了 ESRC-Newton 的资助,用于研究影子银行在中国的作用。

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