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中国拍卖测试投资者对回调买入的反应

市场动态

无论市场受到何种冲击,股票投资者都有一个强烈的动机:逢低买入。 最近关于中国对外国上市股票的不可预测的打击的争吵可能会检验这种逆转。

肌肉记忆力强。 今年一个又一个的潜在热门歌曲被证明是小问题。 2021 年初零售业热情的爆发提供了生动的娱乐,并提出了一些关于日常进入公共市场的棘手问题。 然而,它让其他投资者群体基本上毫发无损。

一季度美国国债市场的暴跌未能对股票投资者的积极性产生持久的影响。 Archegos 家族办公室的内部崩溃,给许多投资银行带来了数十亿美元的损失,但仍在正常进行。 最近,归因于(正确或错误)冠状病毒 delta 变体的波动逐渐消退到下一个。 他们不像过去那样进行适合市场的冲击。

美国银行对这个话题做了一些有趣的数字分析。 该银行表示,7 月 19 日的小三角洲冲击是一个 2 西格玛事件——对于那些缺乏运动说服力的人来说,这与常态有很大不同。

该银行表示,看看今年迄今为止标准普尔 500 指数遭受的其他同样幅度的单日冲击,平均恢复时间仅为 2.6 天左右。 这是自 1928 年以来最快的复苏速度。

该银行补充说,央行的持续慷慨“继续激励投资者争夺‘深度阿尔法’——跳入低谷的超额回报。”

现在的问题是,由于北京对教育公司利润的打压而加剧的本周中国市场的剧烈调整是否会影响到系统的其他部分,如果确实如此,是否会被视为又一次购买回调。

迄今为止,对中国市场的冲击并不是 2015 年的又一次严重震荡。但中国沪深 300 指数连续几天下跌超过 3% 的情况不容忽视。 中国科技股遭遇自 2008 年金融危机以来最糟糕的一个月。

摩根士丹利警告客户不要试图抓住中国股票的暴跌:“我们再说一遍:还没有底部钓鱼。”

美国科技股发现了这个错误,尽管幅度相对较小。 然而,随着更剧烈的抛售,德国 DAX 是否会处于危险之中? 德国工业部门的命运与中国的需求密切相关。

Pictet Wealth Management 的首席投资官 Cesar Pérez Ruiz 站在了相关的一边。 他说,对中国的一些接触仍然是有道理的,但外国投资者应该小心“与国家目标保持一致”。

没关系,只要你对这些目标有很强的认识。 目前,降低教育成本和驯服住房市场似乎是北京的主要目标; 例如,生物技术、半导体和航空航天等行业受到的影响较小。 迄今为止。

之前的严重市场动荡表明,就像 2020 年 3 月一样,当事情变得非常艰难时,基金经理并不总是出售他们想要抛售的证券。 他们出售他们可以卸载的东西,即可以轻松交易的东西。 本周苹果股价自 5 月以来首次下跌可能并非巧合。 想象一下中国造成的投资组合赤字会导致其他资产的火热出售,这有点牵强,但并非不可能。

潜在的风险是,除了少数投资者之外,每个投资者都做多 [running positive bets on] 新兴市场,”Perez Ruiz 说。“这就是导致波动的原因。”

他记得 2018 年夏天的一段时期,当时中国股市在与美国的贸易战的压力下萎缩,他不得不休假回家(和他的狗)以应对影响。 “停止卖空非常困难,”他回忆道。 他不打算逢低买入。 “我认为我们可能会从我们的投资组合中承担一些风险,”他说。

这可能太谨慎了。 但是没有人愿意在季度末当着老板的面解释为什么他们要承担更多风险,因为众所周知的糟糕情况已经变得更糟。

更广泛地说,人们似乎认为这会过去。 德意志银行宏观策略师艾伦·拉斯金(Alan Ruskin)在本周的一份报告中提出了他所谓的“针对中国在全球蔓延的案例”。 他表示,任何中国股票的流入都可能在其他地方的股票和风险资产市场找到归宿。 他表示,中国债券的流入最终可能会流入美国国债——如果有的话,这种转变将提振其他市场。

“只有当美联储政策等另一个主导因素成为全球风险抛售的催化剂时,对全球风险的唯一更强劲的短期影响才有可能出现,在这种情况下,中国发生的事件可以被视为增加了这种举动。” ,他总结道。

除此之外,“dip-alpha”可能就在眼前。

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