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中国地方政府资助机构正在寻找一种不同寻常的筹资方式

上海:越来越多被排除在债券市场之外、被银行忽视、资金匮乏的中国地方政府融资机构正在利用监管松散的融资途径,将渴望收益的散户投资者直接推上法庭。

近年来,自 2008 年金融危机以来,地方政府融资平台 (LGFV) 积累了数万亿美元的债务,中国开展了广泛的系统性风险缓解运动。

去年,北京收紧了对地方政府融资平台贷款的控制,地方政府融资平台是代表地方政府开发基础设施项目的投资公司。

在过去的一年中,该摘要强化了地方政府融资平台的“直接融资”信贷产品——通常通过监管松散的地方房地产交易记录,并通过互联网向公众出售,并附有政府担保。

LGFV 正挺身而出,支付超过 8%(几乎是基准债务比率的三倍),表达了他们对筹集资金以支持贪婪的经济和满足政治任务的失望。

潍坊滨海旅游集团有限公司就是这样一家公司,该公司向投资者出售了 5 亿元人民币(7404 万美元)的贷款,增长 8.5% 至 9.5%,根据为工程项目融资和补充的销售宣传。

“如果我们能以更低的价格出售这些债券,我们就不是傻子,”东部潍坊市政府旗下的 Pinhoi Tourism 负责融资的经理刘扬说。 山东省。

刘说,许多地方政府融资平台无法从债券市场或通过信托公司筹集资金。 去年,监管机构限制了地方政府融资平台证券的销售,并限制银行向此类政府实体放贷,“所有银行都急于偿还贷款”。

潍坊滨海并不孤单。 通过投资网站君兴财富出售约50种地方政府融资平台贷款产品,吸引个人投资者,年回报率为8.0-10.2%。 此类私人投资产品通过互联网或社交媒体进行宣传。

此类产品的总量没有官方数据,因为它们不是由受监管的金融机构出售的。 据钜证券称,自去年以来已售出 245 种此类贷款产品,以缓解地方政府融资平台的金融需求。 地方政府融资平台通常通过此类贷款计划筹集数亿元人民币。

创新的

穆迪投资公司联席董事总经理 Evan Chung 表示:“经济落后地区或由区级政府所有的地方政府融资平台很难通过发行债券进行再融资,因此他们需要想出一些创新的东西。” 服务。

钟说,无风险投资者通常会避开中国西南、西北和东北省份的地方政府融资平台和低价值证券。

根据民生证券的数据,今年迄今为止,AA 级地方政府融资平台的债券净销售量减少了一半。

但地方政府融资平台对通过互联网向公众出售私人贷款并承诺掩盖政府担保的做法引起了人们的关注。

在宣传洛阳高新实业集团出售的宣传册中,对供应商的财务状况没有过多提及。 相反,重点是洛阳市政府和以地方政府融资平台为基础的中部省份河南的财政实力。

“不清楚。任何地方政府融资平台都可以放贷,但重要的是你不能指出当地政府支持你,”Coulon Securities 经济学家 Rocky Fan 表示,他表示此类促销活动违反了联邦禁令。

一位因无权发言而拒绝透露姓名的律师表示,此类 LGFV 贷款计划存在违反私募投资产品规则的风险,该产品仅应出售给合格投资者,同时将投资者数量限制在 200 人以内。给媒体。

律师说,这些产品“看起来像是非法集资”。

银行、信托和经纪人出售的财富管理受到最严格的审查。 房地产行业的信贷紧缩已经导致多年打击非法融资的行动。

记者无法联系到洛阳市政府置评。 中国安全监管机构没有立即回应置评请求。

存在的理由

标准普尔全球评级预测,由于债务控制的深化,不断增长的 LGFV 到 2022 年将无法偿还私人债务。

寻求以 8.2-9.0% 的收益率从个人投资者那里筹集 100-2 亿元人民币的 LGFV 表示,向个人借款是有意义的。

“这个新的融资工具系统也迎合了个人投资者的需求,”一位不愿具名的品城金融官员表示。

“市场上的许多产品提供的利率高于银行贷款……它们存在是有原因的。”

(1 美元 = 6.7530 人民币)

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